《财务管理》第四章.pptVIP

（三）规定企业发行证券筹资的条件 主要是规定企业发行股票和债券筹资应具备的条件。如：公司法 （四）制约不同筹资方式的资本成本 如：税务法律法规。 一、筹资数量预测的基本依据 （一）法律依据 注册资本限额的规定 企业负债限额的规定 （二）企业经营规模依据 　 企业经营规模越大，则筹资越大。 （三）影响企业筹资数量预测的其他因素 利率、对外投资、企业信用状况等 第四节 筹资数量的预测 二、筹资数量预测的方法 　　　　　　　　　　 ——以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 公式：资本需求量＝（上年资本实际平均占用量－不合理平均占用）×（1±预测年度销售增减率）×（1±预测年度资本周转速度变动率） 生产经营任务和加速资本周转的要求 呆滞积压不合理 上年度资本平均占用额 本年资本　需求量 （一）因素分析法 1、因素分析法的基本原理 2、因素分析法应用　 例4---1 某企业上年度资本实际平均额为2000万元 ，其中不合理平均额为200万元，预计本年度销售增长5%，资本周转速度加快2%。请预测本年度的资本需求量。 根据因素分析法的基本模型，本年度的资金需求量为： （2000-200）×（1+5%）×（1-2%）=1852.2（万元） 　 首先假设费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后用会计等式确定筹资需求。 （二）销售百分比法 1、销售百分比法的基本依据 ——根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测在销售额变动情况下的资金需求量。 　 方法：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求。　 2、销售百分比法的应用 根据销售总额确定筹资需求 1）先确定敏感性项目，并计算其销售百分比 　 假设上年的销售收入为3000万元，净利润为136万元，预计本年销售收入为4000万元，根据上年资产负债表来计算销售百分比。销售净利率与上年相同，股利支付率为30%。 另一种是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确定筹资需求量。 本年计划 234.8 5.87 176 应付款项 2187.8 ----- 2000 负债及权益合计 1066 940 股东权益合计 950 ？ N 824 留存收益 16 N 16 资本公积 100 N 100 实收资本 1121.8 1060 负债合计 810 N 810 长期负债 12 0.3 9 应付利息 5 N 5 应付票据 60 N 60 短期借款 负债及权益： 2666.4 2000 资产合计： 1733.2 43.33 1300 长期资产 933.2 23.33 700 流动资产 占销售比（%） 上年实际数（万） （2）计算预计销售额增加下的资产和负债 根据上表可得出： 　 资产总额＝2666.4（万元） 负债总额＝1121.8（万元） 3）预计留存收益增加额 假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与上年相同（136÷3000＝4.5%） 留存收益增加额＝4000×4.5%×（1－30%）　＝126（万元） 4）计算外部融资需求 　 外部融资需求＝预计资产总额－预计负债总额 －预计股东权益合计 　　　　　　　 ＝2666.4－1121.8 －1066 ＝478.6（万元） 　 该公司为完成销售额4000万元，需要增加资金666.4（2666.4－2000）万元，负债的自然增长提供61.8万元[（234.8 －176) ＋(12－9）]，留存收益提供126万元，本年应向外再筹资478.6（666.4－61.8－126）万元。 根据销售增加额确定筹资需求 2）外部融资需求 ＝（66.66%×1000） － （6.17%×1000）  － [4.5%×4000×（1－30%）] ＝666.4－61.8－126＝478.6（万元） 1）确