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我国企业“走出去”的典型调查—吉利汽车并购沃尔沃 王子珺2 （东华大学 旭日工商管理学院 上海 200051） 摘 要：3月28日，中国浙江吉利控股集团有限公司与美国福特汽车公司在瑞典哥德堡正式签署收购沃尔沃汽车公司的协议。吉利此举在国际间引起热议。本文从该案例入手，分析吉利收购沃尔沃的背景条件及后续影响。 关键词：吉利汽车，沃尔沃，中国企业，海外发展，并购案例 中图分类号：C915 文献标识码：A 1.吉利收购沃尔沃案例简介 2010年8月2日，在距离吉利第一次向沃尔沃表达收购意愿1000多天后，吉利控股集团正式完成对福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。吉利集团向福特公司支付了13亿美元现金和2亿美元银行票据，余下资金也在下半年陆续结清。随着吉利沃尔沃的资产交割的顺利完成，也意味着这场至今为止中国汽车行业最大的一次海外并购画上了一个圆满的句号。 2．吉利收购沃尔沃的背景、条件及原因 2.1．福特出售沃尔沃属于必然 沃尔沃在被收购前属于福特汽车公司旗下。福特公司过去的几年中连年亏损，2006年更是创下了有史以来最严重亏损（约127亿美元），福特决定缩减规模，主要发展福特品牌主要发展福特品牌，并提出口号 “一个福特，一个团队” 2007年，福特以8.5亿美元的价格将阿斯顿马丁出售给英国的一个投资集团一个投资集团一个投资集团一个投资集团。2008年，福特以23亿美元的价格将捷豹、路虎打包出售给印度的塔塔集团出售给印度的塔塔集团，同年，福特将其持有的20%的马自达股份出售，持股降低至13.4%。由此可见福特将下一个出售的对象定位沃尔沃也在情理之中。 在福特自身连年亏损的同时，沃尔沃近几年的经营状况也不容乐观。沃尔沃轿车在被福特收购后销售额在过去数年来一直下滑，自2005年至今连续5年亏损，每年的亏损额均在10亿美元以上，2008年金融危机使沃尔沃亏损加剧。福特如今自顾尚且不暇。自然更没有精力来管理经营沃尔沃品牌，也没有余力为这个连年亏损的品牌增加投资。那么，摆在他们面前最好的选择就是将其出售。 除此以外，当初福特收购沃尔沃的目的之一是其安全和环保技术的平台，现在这两个平台也已与福特自身的平台融合，福特不再有持有沃尔沃品牌的必要。 2.2 吉利对沃尔沃有需要 首先吉利需要一个优质的品牌来提升他们整个的产品定位。吉利从2007年开始就提出了战略转型：不打价格战，而是将核心竞争力从成本优势重新定位为技术优势和品质服务。沃尔沃虽然不想奔驰、宝马那样是豪门旺族，但也是全球范围内有影响力的高端品牌，拥有百年的历史、丰富的产品线和高端的品牌形象，在安全和环保方面也足以引以为豪。这样的品牌正好符合吉利的发展方向。 中国的自主汽车品牌一直对国外相关行业的先进技术十分渴望，而沃尔沃作为一个百年老牌，除了自身的品牌价值，其在技术和车型层面将会带给吉利的利益也不容小觑。沃尔沃拥有的P1、P2、P24三大平台及其在安全和环保方面的领先技术正是吉利所需要的。 同时，吉利作为国内的民营企业，要想敲开外国市场的大门并不容易，收购沃尔沃则顺理成章地为吉利提供了进入国外市场的渠道。沃尔沃在全球已建立起成熟的销售体系，拥有完备的经销商团队。分布在全球100多个国家的2500家经销商，其中60%和30%的经销商都分布在欧洲和北美市场。吉利借助沃尔沃这座桥梁进入欧美市场，就更有机会走上捷径，将企业做大做强。 2.3.吉利在其他竞争者中的优势 就笔者看来吉利最大的优势就在于吉利是一个中国品牌。沃尔沃看中的不仅仅是吉利，更是吉利背后所代表的中国市场。中国汽车市场、中国汽车产业的快速发展让国人长了“志气”，给中国的汽车企业增强了“底气”，这让他们在海外谈收购时，手中有了更多的“底牌”。与此同时，快速发展的汽车市场也给了海外汽车企业更多的信心。沃尔沃现在面临困境，而在中国的销售情况较为乐观，因此他们想要走出亏损，最佳的途径就是在中国分一杯羹。这样一来，吉利就毫无疑问成为了他们的最优选择。 2.4.收购背后的宏观政治条件 在国家政策方面，瑞典政策开放，与中国外交关系发展平稳，且政府也鼓励该桩并购。 中国方面，我国实行“走出去”政策，国务院《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》、《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》等文件大力鼓励民营企业走出去，鼓励有条件的企业对外投资和跨国经营，加大信贷、保险外汇等支持力度，加强对 ‘‘走出去’’企业的引导和协调。这样的政策环境为该桩并购的实现提供了政治环境。 在经济方面，在2009年的金融危机席卷全球之际，我国国内经济却只受到了相对较小的影响，整体上还是保持了上升的趋势（吉利汽车本身甚至实现了快速的增长），这就让我国在2009年过后严酷的金融环境中脱颖