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《金融计量学》课程介绍 主讲人：蔡键 华南农业大学经管学院 cj2210801@ 公共邮箱： jrjl 密码：EVIEWS2018 课程介绍 一、参考教材：汪昌云、戴稳胜和张思成《基于EVIEWS的金融计量学》，中国人民大学出版社 二、课程工具：EVIEWS 三、课程形式：理论课（3学分）+实验课（1学分） （一）实验课 上课形式：两次课（4学时/课），初定在第10、12周 （负责人帮忙确认空闲时间） 考核形式：提交课程报告一份(18周上交) 成绩构成：考勤、课堂纪录（30）+课程报告（70） 课程介绍 （二）理论课 上课时间：19：30～21：40 答疑时间：21：40～22：00 考核形式：闭卷考试 课堂纪律：考勤+学生小组汇报 学生小组汇报：学生自由组成团队（5～6人一组，包括组长一名），以小组为单位自选金融计量学相关议题，做一份详细的分析报告，并以PPT形式在讲台向全班同学汇报研究成果，回答同学和老师提出的问题。每个小组的汇报时间为15～20分钟。小组长提前一周将分析报告和PPT发给老师。 具体时间安排如下：（1）第五周（4月2/3日）上交分组名单；（2）金融1班各小组汇报时间为12周；金融2/4班各小组汇报时间为13周；金融3/5班各小组汇报时间为14周；金融6班各小组汇报时间为15周 成绩构成：考勤、课堂纪录（25）+小组汇报（25）+期末考核（50） 金融计量学？ 一、金融计量学的范畴 金融计量学的范畴涵盖微观和宏观两个层面。资产定价模型（CAPM）、行为金融分析中的事件研究方法等属于微观金融领域的计量分析，而动态时间序列模型更多地用在宏观金融领域。 随着学科的发展，金融计量方法的微观与宏观分析也不是绝对泾渭分明的，微宏观分析的结合也是金融计量分析中经常遇到的现象。 从具体内容上看，金融计量学涵盖了宏微观金融理论检验、资本资产定价、金融变量相关关系的假设检验、经济状态对金融市场的影响分析以及金融变量预测等多方面的内容。 二、金融数据特点：时间序列 广义地讲，将某种金融随机变量按出现时间的顺序排列起来称为金融时间序列。 从现实世界的角度看，金融时间序列就是指在一定时期内按时间先后顺序排列的金融随机变量。 图1.1 上证综合指数时间序列数据 2000年1月-2010年10月 数据来源： 国泰安数据库 图1.2 人民币/美元汇率 2005年7月1日－2010年11月12日 数据来源：Federal Reserve Bank of St. Louis 图1.3 美元/英镑汇率 1971年1月4日－2010年11月12日 数据来源： Federal Reserve Bank of St. Louis 图1.4 中国CPI通胀率 1995年1月－2010年9月 数据来源：中国国家统计局、经济景气月报 图1.5 中国M1增长率（环比） 2002年M01－2010年M11 数据来源：中国人民银行（经作者计算） 从这几幅图中可以看到，不同的金融时间序列变量展示出各种各样的变动轨迹，经济学者经常把金融时间序列变量的这种随时间变化的轨迹称为“动态路径”，其中“动态”一词的含义实质上就是指“随时间变化”。 三、金融模型与金融计量模型 金融模型是依据一定的金融理论所建立的确定的等式关系。 例如依据资产定价模型，写出确定的等式： 其中，rt表示单项资产的预期收益率，rf表示无风险收益率，rm表示组合资产预期收益率，β表示单项资产的风险系数。在这种等式关系（金融模型）中不包含随机扰动因素。 金融计量模型是在金融模型的基础上，增加了随机扰动因素，用以捕捉其他可能影响金融模型等式左侧变量的因素。虽然这种随机因素一般是不可观测的，但是我们总可以对其统计分布特征加以假设或者约束，从而实现对金融计量模型的回归估计。 以刚才提到的资产定价模型为例，其对应的金融计量模型就应该写成： 其中ut是模型中的随机扰动项。