油服行业研究报告.pdfVIP

油服行业研究报告 1 一、油服行业概述 3 二、油服行业特点 4 三、油服行业深度分析 6 四、油服行业发展现状与趋势 7 （一）油服行业发展现状 7 （二）油服行业未来发展趋势 10 五、行业投资机会分析 14 （一）技术领先、综合服务及垄断性油服公司引领未来市场发展 14 （二）油服行业迎来页岩气、煤层气和海洋石油三大发展热点 15 （三）气勘探开发上游应加以关注的主要投资标的如下： 16 （四）煤层气热点——重点关注杰瑞股份和恒泰艾普 16 （五）海洋石油热点——重点关注中海油服和海油工程 17 2 一、油服行业概述 (一)含义 油田服务行业是能源服务业的重要组成部分。油田服务行业（以下简称油服行业） 指以油田为主要业务场所， 主要为石油天然气勘探与生产提供工程技术支持和解决方案 的生产性服务行业， 是能源服务业的重要组成部分。油服行业包括从地球物理勘探到工 程建设的一系列复杂而有序的技术服务活动， 广义上的油服行业还包括石油装备和器材 的制造业务。 油服行业体系庞大 , 分为 5大板块， 32项服务科目。 5大板块中，物探、钻井完井、测 录井、 开采是油气田开发中的基础性环节，而油田建设则是在确定油气田有开发生产的 价值的基础上，进行系统的工程建设。油气服务公司可分为两类，一类是油田服务和设 备提供商，这些公司为石油、天然气的勘探和开采提供各种所需的设备产品，以及石油 工程技术服务，其提供的产品和服务包括了地球科学、测井、录井、固井、环保技术等 服务以及钻头、钻井液、管道、仪器仪表等产品；另一类公司是钻井承包商，这些公司 专门提供陆地、海上石油钻井承包服务。 （二）油服行业在石油产业链中的地位 石油服务产业链可比较简单地分为勘探、开发、储运、炼制、销售、化工等环节。 油服行业位居石油产业链上游，直接为石油勘探及生产提供服务。因此，石油产业链上 游的勘探及生产的发展状况直接决定了油服行业的发展， 而产业链下游对油服行业的影 响较弱。 从产业链的上下游关系的角度来看，油服行业服务于石油企业，油服市场的规模和 发展则由石油公司的勘探及生产投资（ EP）直接决定，而油气需求量、油价等因素则 通过间接作用于勘探及生产投资而作用于油服市场。 3 二、油服行业特点 （一）技术和资金密集，行业进入门槛高 油服行业拥有比较复杂繁多的产业板块，对技术要求很高，核心技术（设备）是企 业生存发展的关键，资本投入数额巨大，尤其是研发资本的投入力度较为突出。对于许 多国家而言，国家政府垄断石油行业和油服行业，再加上技术垄断，导致油服行业具有 较高的市场进入门槛。同时，由于技术壁垒和市场进入壁垒的存在，造就了大部分油服 企业毛利率普遍高企的现象。 相比国外大型企业的毛利率，中国部分油服行业的上市公 司产品毛利率更高。 （二）客户成分单一，依存于石油公司 油服行业服务的客户成分相对单一，主要是油田生产的“控制方”，即大型油气公 司，这是由产业上下游以及油气田开发生产流程本身的特点所决定的。 石油公司的勘探 及生产投资的支出直接决定了油服公司的市场空间。在中国这样的国家石油性质的国 家，这一特点表现得更加直接和突出。目前，中国大部分油服公司都是三大石油公司的 “存续企业”。