人民币贬值对海康威视有什么影响.pdf

1. 合并财务报表项目注释-其他综合收益-外币报表折算差额 2. 合并财务报表项目注释-财务费用-汇兑损益 3. 合并财务报表项目注释-外币货币性项目 4. 与金融工具相关的风险-外汇风险及敏感性分析 前三项是对财务报表项目数据信息的披露，第 4 项是对未来预期外汇风险敞口 的测算以及敏感性分析，以及相对应的外汇风险措施。当然除了这些直接涉及 外币的信息披露，在主营业务分地区的披露中，也涉及国外地区营业收入、营 业成本的信息披露，为我们了解国外地区的业务发展了解更多的信息。 以海康威视 2019 年半年度报告具体来看下如果人民币汇率持续贬值可能对其 产生的影响。 01 其他综合收益 记在其他综合收益中的外币报表折算差额，主要是在合并境外子公司报表 时，将原以外币记账的报表折算为人民币时，由于货币性项目如货币资 金、应收账款等按照期末汇率折算，而非货币性项目如实收资本、固定资 产等按照历史汇率折算，折算后报表的差额计入其他综合收益科目（外币 报表折算项目） 从附注披露的信息来看，海康威视累计及本期外币报表折算差额发生额均 为负数，代表着境外子公司的外币货币性资产小于外币货币性负债，可以 理解为净债务在增加，在人民币贬值时会遭受到更多损失。 02 汇兑损失 第一项计入在其他综合收益中的外币报表折算差额，是直接由于子公司记账货 币和母公司记账货币不同导致。所以并不是由于交易产生，相关的差额不会影 响到损益。而如果在同一家公司，既有记账货币交易（人民币），又有外币交 易，当收到或需要支付外币时，收到或支付时点的汇率与交易发生时的汇率不 同时，会形成汇兑损溢。在财务报告上，每个报告日都会将外币货币型项目折 算为本位币（人民币)项目，由于报告期末的汇率与记账时的汇率不同，也会形 成汇兑损溢。 这种折算的差额，是由于外币交易形成，因此会影响到报告期的利润。以海康 威视为例，2019 年 1-6 月发生汇兑损失 5246 万，而上年同期则是形成汇兑收 益 1.06 亿元。从前面的汇率走势图可以看出 2019 年 1-6 月和去年同期的汇率 走势时非常相似的，都是一个碗形走势。但是海康威视的汇兑损溢 2019 年半 年和去年同期呈现反向变化，不仅仅是市场汇率的波动导致，应该还是收到外 币资产和债务的构成的影响。 举个简单的例子，假设人民币对美元汇率年初 6.8，3 月底升值至 6.7 ，等6 月 底又回到 6.9。年初有 1000 美元应收账款，1-6 月没有收到款项，那么 1-3 月 会形成汇兑收益 1000* （6.7-6.8）=-100 人民币。4-6 月会形成汇兑收益 1000* （6.9-6.7）=200 人民币。2-6 月产生汇兑收益 100 人民币。 也就是说，当人民币升值时，持有美元资产会形成汇兑损失；人民币贬值时， 持有美元资产会形成汇兑收益。持有负债的话，变动刚好相反。 2018 年\2019 年 Q2 最后一个交易日，人民币对美元中间价分别是 6.8632 ， 6.8747 元，似乎并不能解释为什么海康上半年是呈现汇兑损失的状态。对此， 我又比较了 2019 年 1-6 月和去年同期外币货币性资产的变动情况（以下数据 摘自海康威视半年报中 “与金融工具相关的风险·外汇风险” 从下图中，我们可以看到海康威视 2019 年的境外资产和负债的构成较上年相 比有了较大变化。2019 年上半年外币资金减去外币负债的净额变动是呈现减少 的状态，也就是说再 2019 年上半年，美元负债的总额是增加的，而在 2018 年上半年，美元负债是减少，而欧元资产增加。由此我们不难理解为什么在大 环境的两期汇率走势非常相似的情况下，海康威视的汇兑损益发生了截然相反 的变动。2019 年上半年整体，人民币对美元呈现贬值状态，贬值状态下持有美 元资产会形成汇兑收益，持有美元负债形成汇兑损失，海康威视在贬值的环境 下美元负债增加，由此导致汇兑损失增加。那具体是增加的是那些美元负债， 我们可以在外币货币性项目披露中找到相关数据。 03 外币货币性项目 再看外币货币性项目，外币货币性项目的总量反映了公司外汇风险的敞口， 2019 年 6 月 30 日，海康威视披露的外币货币性项目外币，可以看到具体的外 币项目，为我们进一步判断公司承担的外汇风险提供判断。当我们预期短期外 汇贬值，长期来看外汇会升值的情况下，对公司持有的短期借款和长期借款的 外汇风险的判断趋势就会不完全相同。 而通过对外币货币性项目的变动情况，也为了我们判断第 2 部分中提及的外币