华锐风电(第八次课).pdf

华锐风电案例华锐风电案例 举步维艰原因一：政策强力扶持不再 “盛极而衰盛极而衰”的原因的原因：：国家政策国家政策 • 2006-2008年政策大力支持  2005年，《国家发展改革委关于风电建设管理有关要求的 通知通知》》中曾规定中曾规定： ““风电设备国产化率要达到风电设备国产化率要达到70%70% 以上以上，不满不满 足设备国产化率要求的风电场不允许建设。” 2006年，外资的风机新增市场份额为55% 以上 2008年，国内及合资企业的风机占新增份额76%之多，累计 市场份额高达62% 华锐风电、金风科技和东方电气三大龙头抢走55% 的市场， “三寡头”垄断格局形成 举步维艰原因一：政策强力扶持不再 “盛极而衰盛极而衰”的原因的原因：：国家政策国家政策 • 20082008年政策大力支持年政策大力支持 2006年2月，我国出台了《可再生能源发电有关管理 规定》，政府出台了一系列优惠政策鼓励风电的大力 发展 年，政府向风电企业推出优惠税务政策政府向风电企业推出优惠税务政策，规定风规定风 电企业自首个获利年度起三年免征所得税，其后三年 实行50%的所得税减免。 举步维艰原因一：政策强力扶持不再 “盛极而衰盛极而衰”的原因的原因：：国家政策国家政策 •之后政策转向年之后政策转向 • 我国有70多家风电制备整机制造商，风机产能过剩 2009年年9月月，国务院国务院批转发展改革委等批转发展改革委等部门部门 《关关于抑制部抑制部 分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展若干意见的 通知》，指出风电设备等新兴产业出现了重复建设的倾向 年11月月，，发发改委改委取消了有关取消了有关 “风电设备国产化率要达风电设备国产化率要达 到70%以上” 年88月月2525 日日, 国家能源局发布国家能源局发布 《《风电开发建设管理风电开发建设管理 暂行办法》, 收回风电项目地方审批权 举步维艰原因一：政策强力扶持不再 “盛极而衰盛极而衰”的原因的原因：：市场变化市场变化 • 2012年，美国已经取代中国，成为全球新增风电装 机最多的国家机最多的国家 • 但美国风机市场是成熟市场，华锐不仅受到最大风机 制造商制造商GE的挤压的挤压 • 与与美国超导的技术官司美国超导的技术官司，，也影响了其市场形象也影响了其市场形象 • 另一个风电大市场欧洲，则因欧洲大幅削减可再生能 源补贴而陷入停滞源补贴而陷入停滞 举步维艰原因一：政策强力扶持不再 “盛极而衰”的原因：竞争对手为什么还不错 • 华锐最大的竞争对手金风科技，旗下设有风电服务、 风场开发等子公司风场开发等子公司 • 年，，金风科技实现风电服务收入金风科技实现风电服务收入44亿元亿元，，较 年增长6.87% 。 • 同年，金风科技经营的风电项目实现发电收入比上年 同期上升82.91% 举步维艰原因一：政策强力扶持不再 “盛极而衰盛极而衰”的原因的原因：：激进的发展模式激进的发展模式 年报年年报 （（当国家政策转向的时候当国家政策转向的时候）） 31 举步维艰原因一：政策强力扶持不再 “盛极而衰盛极而衰”的原因的原因：：激进的发展模式激进的发展模式 年报年年报 举步维艰原因一：政策强力扶持不再 “盛极而衰盛极而衰”的原因的原因：：激进的发展模式激进的发展模式 年报年年报 关注：应收帐款、存货、在建工程、借款 举步维艰原因一：政策强力扶持不再 “盛极而衰盛极而衰”的原因的原因：：激进的发展模式激进的发展模式 2010年年报 费用大幅上升、现金流量严重不足 举步维艰原因一：政策强力扶持不再 “盛极而衰盛极而衰”的原因的原因：：激进的发展模式激进的发展模式 华锐风电激进的发展模式使得其把主要精力用于数华锐风电激进的发展模式使得其把主要精力用于数 量、规模的扩张上，而忽视了管理的精细化 201