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山西金融职业学院金融系毕业论文 金融系投资０５１班　　姓名：康旭敏 股指期货对金融市场的影响 一　　股指期货的概念和现状 　 股指期货是金融期货中产生最晚的一个类别。它是股市交易中衍生出的一种新的交易方式。参与交易的买卖双方将某种股票价格指数作为“商品”,在交易场所内以公开竞价的方式买卖这种“商品”的期货合约，并在未来某一交割日之前进行对冲或按成交价在交割日进行现金结算的一种期货交易。 以股票价格指数为交易对象的衍生交易除了股指期货外。还有股指期权（包括股指期货期权）。 二　　股指期货推出的重要性 　　建设经济大国的战略举措 我国要将自己建设成为有完整的经济体系的经济大国，期货市场的建设是十分重要的，尤其是金融期货的上市对于健全金融体系是一项重大的建设性措施，意义十分重大。这不仅仅是考虑到股市全流通、双轨价格合一之后，股票价格形成机制完善的问题，也不仅仅是加入WTO之后改善金融环境的问题，而是我们在建设经济大国的过程当中一项重要的战略性举措。我们应从战略的高度深刻认识推出股指期货的重大意义，从一定程度上讲，有没有健全的金融期货市场是衡量我国是否真正成为经济大国的重要标志。 　　完善我国金融体系的必经之路 　　适时科学地推出交易所衍生品是完善我国金融体系的必经之路。发达国家衍生品市场的发展通常是以农产品为开端，之后沿着金融期货自然演进，但新兴市场国家却由于其证券市场和国际证券市场处于相对分割的状态，导致投资者对运行股指期货避险的需求更为强烈，而且新兴资本市场规模的飞速发展也为股指期货提供了规模基础，因此股指期货是金融衍生交易的首选品种。随着我国经济市场化改革的进一步深入,经济运行的参与者作为日益独立的利益主体,风险管理的意识不断加强。因此,作为风险管理和控制的有效工具,适时、科学地推出股指期货是完善我国金融体系的必经之路。 　　资本市场改革和发展战略中的重要任务 　　发展金融期货市场，有利于资本市场扩大规模，提高效率，完善结构，增强弹性；有利于优化社会资源配置，更好地发挥资本市场功能；有利于提高金融机构的竞争力和抗风险能力。适时稳步发展我国的金融期货市场，是我国资本市场改革和发展战略中的一项重要任务。。 　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授指出，推出股指期货有利于完善资本市场的发展，为投资者提供降低投资风险的工具，通过股指期货合约的买卖，发挥股指期货价格发现功能，形成合理的股价结构。 　　我国期货业发展史上的里程碑 它不仅开创了金融期货交易品种本身，更使期货市场成为了真正的金融衍生品市场，实现质的飞跃，并由此开辟中国金融市场混业经营的新时代。浙江永安期货公司总经理施建军有一句在业内广为流传的名言“股指期货对中国衍生品市场的意义绝不是推出了一个新品种，对中国期货行业而言是一个里程碑式的事件, 它将开辟中国期货行业发展的全新格局。 三　　股指期货对金融市场的影响 　　对期货市场之影响 　改变期货市场的投资者结构，催生新型机构投资者 　　股指期货上市将改变我国期货市场的投资者结构。目前国内期货市场95%的交易者是中小散户，机构投资者只有5%的比例，这与成熟期货市场的投资者结构正好相反。在我国160多家中央企业和1200多家上市公司中，只有极少数参与了期货交易，这一方面是由于现行法规的限制，另一方面也和我国期货市场品种少、规模小、功能不完善有很大关系。股指期货的上市将在很大程度上改变这种格局，证券公司、基金公司、保险公司以及更多的大型企业将进入期货市场，从而使当前的投资者结构发生变化。　　股指期货的问世，将催生新型机构投资者，从而为我国在金融领域争夺话语权。股指期货可以使股市以及期市融合，机构投资者可以真正成长起来，机构投资者的成长又反过来促进两个市场的发展，这将形成一个良性循环，使得市场发展非常健康。整个行业有竞争力，才能够和境外投资者平等竞争。中国需要大机构，而金融衍生品的问世必将催生新型机构投资者。在未来的期货市场上取得话语权，金融衍生品将是一个契机。　　股指期货的导入,将改变期货市场投资主体的结构和参与程度，形成以期货交易所为龙头，以期货公司为主体，以国有企业、商业银行、证券公司、信托公司、保险公司和投资基金为骨干的市场格局。股指期货的推出对期货市场的主体是一个冲击，实际上指的就是这些