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五.期权双方的损益分析 看跌期权出售方 看跌期权购买方 案例： 假设某客户用美元购买英镑的看涨期权，总额为10万英镑（一份合同数额为5万英镑，所以要购买2份合同）。合同协议价格为每1英镑＝1.50美元，期限为三个月。期权价格为每英镑5美分问下列情况下如何操作，盈亏是多少？ （1）如果市场汇率变为1英镑＝1.80美元 （2）如果市场汇率变为1英镑＝1.20美元 （3）如果市场汇率变为1英镑＝1.50美元 解： （1）如果市场汇率变为1英镑＝1.80美元 执行合约盈利＝（1.8－1.5）×10－0.5＝2.5万美元 （2）如果市场汇率变为1英镑＝1.20美元 不执行期权合约亏损为5000美元。 （3）如果市场汇率变为1英镑＝1.50美元 不执行合约，亏损为5000美元。 案例：中信泰富累计期权巨亏 2008年10月20日，中信泰富突然公布，因投资外汇衍生产品“累计杠杆式外汇买卖合约”，造成亏损近150亿港元，导致第二天中信泰富股价急挫55%，创17年来新低。 累计期权：Accumulator的全名是Knock Out Discount Accumulator，一般由私人银行出售给高端客户。这种产品可以和外汇或者股票挂钩，通常合约为期约一年，最低投资额为100万美元（或800万港元）。投资人在牛市时可以以折扣价买股票或者外汇赚钱，但在熊市也必须按协议价格买入，因此风