行为金融效应分析.pptx

行为金融学效应分析;目录 有效市场下的投资者行为假设：理性投资者假设 投资者心理因素及行为偏差假设 过度自信：对部分信息过分反应，对部分信息反应不足 后悔厌恶：对决策失误带来的后悔的厌恶，会导致确认性偏差 收益率分布：尖峰，厚尾 行为金融数值分析模型 中国市场实证研究 总结及后续研究;市场有效假说与行为金融现象;心理因素及行为偏差. 过度自信 过度反应：投资者在审视信息时, 会过于相信自己的判断力，给予某些满足自己预判的信息过高权重，造成过度反应。 反应不足：投资者会过分依赖自己的信息而忽视公司基本面的状况或者其它投资者的信息，因此新信息到来时，投资者对原有信念修正不足。 后悔厌恶 确认性偏差：投资者为避免承认自己的错误，会有意识地去寻找支持或者有利于证实自身信念的各种证据, 有时甚至会人为地扭曲新证据。确认性偏差使得投资者坚持错误的信念, 直至有非常强有力的证据出现。 处置效应：投资者过长时间地持有损失股进而避免面对的错误,而过早地卖出盈利股。;行为偏差对收益率分布的影响：尖峰;行为偏差对收益率分布的影响：厚尾;有效市场下收益率分布分析;行为偏差下收益率分布分析;行为偏差下收益率分布分析;行为偏差下收益率分布分析;行为偏差下收益率分布分析;行为偏差下收益率分布分析;行为偏差下收益率分布分析;行为偏差下收益率分布分析;行为偏差下收益率分布分析;行为偏差下收益率分布分析;行为偏差下收益率分布分析;实证研究：以中国A股为例;实证研究：以中国A股为例;实证研究：频率密度图;实证研究：尖峰检验;实证研究：厚尾检验;实证研究：厚尾检验;实证研究：不同情况下比较（一）;实证研究：不同情况下比较（一）;实证研究：不同情况下比较（二）;实证研究：不同情况下比较（三）;THANK YOU Shanghai Advanced Institute of Finance Shanghai Jiao Tong University