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益生股份陷入募投罗生门 前景黯淡令人忧 2010-06-09 10:59 千龙网 4月12日刚刚过会的山东益生种畜禽股份有限公司(下称“益生股份”)目前还沉浸在闯关成功的喜悦之中。 　　然而喜悦背后，不为人知的一面却是，关于募投项目，益生股份与同行公司民和股份之间(002234.SZ)正在上演着一场“罗生门”。作为两家同地区、同行业的畜牧业龙头公司，山东民和股份和益生种畜禽股份有限公司(下称“益生股份”)对同样的拟建项目，给出的资金估算却有着天壤之别。 　　按照二者公开的项目总投资及募投项目情况计算，民和股份给出的每万套父母代肉种鸡场的平均建设成本为127.92万元，而同样的建设项目，益生股份在招股说明书里给出的平均成本却高达278.74万元，两者相差幅度高达117.9%。 　　一家是已经上市的公司，一家是刚刚过会的拟上市公司，巨大的差异背后，到底是谁在说谎？ 　　而在公司“狮子大开口”的拟募资资金背后，民和股份却出现了上市两年即转亏的“前车之鉴”(参见本报4月14日《上市两年业绩转亏民和股份成中小板绩差生》)，这使得益生股份所处行业的暗淡前景更让人担忧。这家刚过会的企业将会给投资者带来什么？ 　　募投“罗生门” 　　在A股近1800家上市公司中，肉鸡养殖行业目前仅占到2个席位，加上刚刚过会的益生股份也不过3家公司。 　　三家公司中最早登陆A股的是民和股份，上市时间为2008年5月16日，圣农发展(002299.SZ)的上市时间则是2009年10月21日。 　　益生股份、民和股份、圣农发展分别处于国内白羽肉鸡行业的上中下游，以益生股份为代表的企业从国外进口祖代种鸡苗，然后向民和股份提供父母代种鸡苗，民和股份等中游企业则向圣农发展等终端养殖户提供商品代肉鸡苗，圣农发展向最终的用户提供鸡肉。 　　巧合的是，分处于行业上游和中游的益生股份与民和股份，同样位于山东省烟台市。也正是这两家同城公司，正在联手上演一出“罗生门”。 　　刚刚过会的益生股份在其招股说明书中表示，公司拟公开发行2700万股，募集资金将用于“建设90万套父母代肉种鸡场建设项目”和“4.6万套祖代肉种鸡场建设项目”两个项目。 　　益生股份预计上述两个项目的建设总投资为27345.94万元。其中最主要的资金投向是90万套父母代肉种鸡场项目，该项目累计需要投入资金2.51亿元。 　　然而，对于该项目的建设资金需求量，与益生股份同城的兄弟公司民和股份却给出了不一样的答案。 　　在最初的招股说明书中，民和股份的募集资金投资项目列为3项，其中最大一项即“55万套白羽父母代肉种鸡项目”，当时该项目预计总投资金额为1.05亿元，建设期为1.5年。 　　上市近两年之后，尽管募投项目已经接近尾声，但民和股份却发布了一份“变更募集资金投资项目实施内容的公告”。 　　在这份变更公告中，民和股份提出，上述55万套白羽父母代种鸡项目累计已投入资金6029.52万元，尚需资金1006万元。 　　比较民和股份最初拟定的1.05亿元的投资计划，上述55万套白羽父母代种鸡项目的投资总额被缩减为7035.52万元，降幅接近50%，平均每万套的投资成本仅为127.92万元。 　　同一个项目的资金需求量，在公司上市两年后缘何缩减近半？ 　　民和股份在公告中做出的解释称：原计划投资建设育雏场1个，育成场2个，产蛋场4个。调整后合并建设育雏育成场1个，产蛋场3个。 　　尽管养殖密度大大增加，但民和股份董事会秘书张东明告诉记者，“养殖密度的增加并不影响鸡苗的生长，项目调整后依然可以满足原有养殖计划。” 　　“我们主要是通过加大科研开发力度来增加鸡笼的层高，以达到减少土地、鸡舍的投入费用的目的，同时也不影响项目进展。”张东明告诉本报记者。 　　与民和股份最终每万套127.92万元的投资成本相比，益生股份的成本显然要高出很多。按照该公司90万套、2.51亿元的预算计算，益生股份平均每万套的投资成本高达278.74万元。 　　即便是按照民和股份原定的1.05亿元预算，他们的每万套的平均成本也只有190万，还是比益生股份的低逾30%。 　　“公司要上市总要有个募集资金项目吧，具体怎么投资也不能光看招股书，不排除益生股份到时候也学民和股份变更募投项目。”华南一家大型券商的行业研究员向本报记者坦言。 　　行业前景暗淡 　　与公司“狮子大开口”的拟募资资金相比，益生股份所处行业的暗淡前景显然更加让人担忧。 　　“往年这时候都开始销售旺季了，今年到现在还没啥起色。”山东诸城外贸有限责任公司销售部的一名员工在电话中告诉本报记者，这家公司是益生股份的主要竞争对手之一。 　　作为益生股份的同城下游公司，民和股份的财务报表显然更能说明问题。 　　民和股份3月26日发布的2009年年报显示，当年公司实现营收7.26亿元，同比下降10.