财务管理-谢达理-第三章 筹资管理.pptVIP

　　3．综合杠杆 　　（1）综合杠杆原理 　　综合杠杆，亦称联合杠杆，是指经营杠杆和财务杠杆的综合。经营杠杆通过扩大销售影响息税前利润，而财务杠杆通过扩大息税前利润影响税后利润。如果两种杠杆共同起作用，那么销售稍有变动就会使税后利润产生更大的变动。通常把这两种杠杆的连锁作用称为复合杠杆作用。 3.6 杠杆效应和资本结构 　　(2)综合杠杆系数的计量 综合杠杆系数，也称复合杠杆系数，又称总杠杆系数( DTL )是指普通股每股利润的变动率相对于销售量变动率的倍数，其定义公式为： 综合杠杆系数(DTL) = ————————— = 3.6 杠杆效应和资本结构 普通每股利润变动率 销售量变动率 3.6.2　资本结构 　　1．资本结构的概念 　　资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系。资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业应综合考虑有关影响因素，运用适当的方法确定最佳资本结构，并在以后追加筹资中继续保持。企业现有资本结构不合理