第一讲国际收支理论.pptVIP

南京大学金融系 国际收支失衡的类型： （一）季节性和偶然性的失衡 （二）周期性失衡 （三）货币性失衡 （四）收入性失衡 （五）不稳定的投机和资本外逃造成的失衡 国际金融专题研究 5、国外回应 　　假设世界只由两个大国A国和B国组成，A国的出口就 是B国的进口，而A国的进口就是B国的出口。假定最初A 国出口增加，则B国的进口增加，B国的国民收入会随之 下降，导致B国的进口支出减少，从而引起A国出口收入 的减少。因此，在考虑到国外回应的情况下，A国的对外 贸易乘数将要比原来的小。 　　如果在分析本币贬值对一国贸易收支影响时考虑到 国外回应，则哈伯格条件可进一步修正为： (1-20) 国际金融专题研究 6、对乘数理论的评价 　　区别于弹性理论强调研究汇率和价格的变动对一国贸 易收支的影响，乘数理论则建立在凯恩斯宏观经济分析框 架之上，从国民收入恒等式出发，着重从收入角度研究贸 易收支问题，揭示了国际收支的收入调节机制，是国际收 支理论的重大进展。但乘数理论也有其局限性，其分析方 法仍然属于局部均衡分析法，假定非充分就业以及汇率、 物价等保持不变。而实际上，如果国内已处于充分就业， 出口增加就意味着是过度需求，将会造成需求拉起的通货 膨胀。而且，出口增加所引起的总需求的增加还不同于投 资增加引起的总需求的增加，后者虽然也会引起通货膨胀。 国际金融专题研究 　　但从长期来看，经过一段时期后会形成新的生产能力，增加总供给，从而一定程度上抵消过度需求，而出口所引起的过度需求不会形成新的生产能力。另外，乘数理论同样也没有考虑国际资本流动，因而它关于收入对国际收支影响的分析也是不全面的。收入增加虽然会刺激进口增加，不利于一国贸易收支，但收入上升往往又意味着经济繁荣，从而会吸引外国资本净流入，改善一国资本帐户收支，从而抵消对经常帐户收支的不利影响。 国际金融专题研究 （四）国际收支吸收理论 1、基本理论框架 运用国民收入恒等式： 　　Y=C+I+G+X-M (1-21) 经移项整理后得： 　　X-M=Y-(C+I+G) (1-22) 以B代表国际收支经常帐户差额，则有： 　　B=X-M=Y-(C+I+G) (1-23) 国际金融专题研究 　　以A代表国内支出总额，即A＝C＋I＋G，亚历山大将 其命名为“吸收”，则(1-23)式变为： 　　B=Y-A (1-24) 　　由此得出结论：国际收支盈余是吸收相对于收入不 足的表现，而国际收支赤字则是吸收相对于收入过大的 结果。因此，一国国际收支状况最终都是要通过改变收 入或吸收来调节。 国际金融专题研究 2、货币贬值效应分析 对(1-24)式取增量形式可得： (1-25) 国际金融专题研究 　　根据(1-25)式，如果货币贬值要影响经常帐户，只可能通过两种方式进行： ①货币贬值导致该国生产的变化，从而导致经常帐户差额被收入变化和收入引致的吸收变化的两者差额所改变； ②货币贬值可改变与任一既定实际收入水平相联系的实际吸收量。 货币贬值对收入有直接效应ΔY，而对吸收的效应则可分为两部分：即作为收入变动的结果和收入以外的其他原因所产生的变动。前者可表示为cΔY，其中c是边际吸收倾向；后者可记为ΔAd，亚历山大称其为贬值对吸收的“直接效应”。 国际金融专题研究 由于： (1-26) 所以： (1-27) 　　由(1-27)式，货币贬值对国际收支状况的实际效果要 取决于三个因素： ①贬值对实际收入所产生的直接效应； ②边际吸收倾向的大小； ③贬值对吸收的直接效应。 国际金融专题研究 (1)货币贬值对收入的直接效应: 　　(1)闲置资源效应。 　　(2)贸易条件效应。 　　(3)资源配置效应。 (2)货币贬值对吸收的直接效应： 　　(1)实际现金余额效应。 　　(2)收入再分配效应。 　　(3)货币错觉效应。 国际金融专题研究 3、对吸收理论的评价 　　国际收支吸收理论建立在凯恩斯宏观经济学基础之 上，采用一般均衡分析的方法，将国际收支和整个国民 经济的诸多变量联系起来进行分析，从而克服了国际收 支弹性理论局部均衡分析的局限性，较之弹性理论前进 了一大步。同时，吸收理论还具有强烈的政策配合的涵 义，使其具有较强的应用性。 国际金融专题研究 　吸收理论的局限性表现在： 3.忽略了资本项目在国际收支中的作用。 1.没有对收入、吸收与贸易收支之间的因果关系提供令人信服的逻辑分析。 2.隐含了两个重要的假定，即贬值是出口增加的唯一原因和生产要素的转移机制运行顺畅，在现实中难以实现。 国际金融专题研究 （五）国际收支货币理论 1、假定条件 （1）