理财学第五章 融资管理.pptVIP

【例5-7】 某公司发行面值为1000万元，票面利率为7％的5年期长期债券，利息每年支付一次。发行费为发行价格的5％，公司所得税率为25％。要求：计算按面值的120％发行时的资金成本。 　解：该债券资金成本为： = ＝4.61％ 　　 《理财学》教材编写组 3.优先股的资金成本 权益资金成本，其资金占用费是向股东分派的股利和股息，而股息是以所得税后净利支付的，不能抵减所得税。优先股属于权益资金，所以优先股股利不能抵税。其计算公式为： 式中： ─-优先股年利息；PP─-优先股筹资总额；f─-筹资费用率。 《理财学》教材编写组 【例5-8】 某企业为了进行一项投资，按面值发行优先股240万元，预计年股利率为10％，筹资费率为5% 。则其优先股的资金成本为多少？ 解：优先股的资金成本为： 《理财学》教材编写组 4.普通股的资金成本 （1） 固定股利模型法：在固定股利政策下普通股资金成本的计算与优先股一样 （2）固定增长股利模型法 式中：D1─-第一年的预计股利；P0─-普通股筹资总额，按发行价格计算；f─-筹资费用率；g─-股利的预计年增长率。 （3）资本资产定价法 《理财学》教材编写组 【例5-9】 某公司发行面额为1元的普通股1000万股，每股发行价格5元，筹资费用为全部发行