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中国企业对外直接投资行为的研究综述与案例分析 【摘要】20世纪90年代以来，世界经济进入稳定发展新时期，国际间直接投资越来越成为经济全球化的重要体现。对此，国内外学者关于跨国公司对外投资有了一系列深入地研究。我国现阶段处于经济发展的高速前进时期，对外直接投资也在近几年里迅速发展，学者运用各种理论及创新，结合中国实际情况做了大量研究。针对中国企业海外并购的案例，本文将以吉利收购沃尔沃的成功案例来分析中国企业对外投资的动因与优势。 【关键词】对外直接投资；中国企业；吉利；沃尔沃 一、引言 在西方，跨国公司理论大致经历了：垄断优势理论、产品生命周期理论、内部化交易理论、国际生产折衷理论等。近现代又出现了发展中国家的对外直接投资理论、地缘商务理论、国家竞争优势理论等。 随着20世纪90年代以来世界经济趋势向全球化、自由化、知识化发展，在进行了一系列的“引进来”措施，并收到了巨大的成效后，政府政策又逐渐向“走出去”方向发展，如何更好地与世界经济接轨，更好地在全球化经济浪潮中脱颖而出，我国学者开始致力于结合西方理论研究中国企业如何开展对外投资跨国经营的问题。 二、国内研究对外直接投资的现状 （一）我国学者研究成果 1、投资主体——谁走出去。在针对谁该走出去的问题上，有人主张走出去的首先应该是国企，特别是国有大中型企业。卢进勇指出“走出去”的主体确定，不是根据所有制的性质，而是看企业是否具有比较竞争优势。因此，“走出去”的主体应该多元化，除了大中型企业外，民营企业也应该成为走出去的主体之一。徐滇庆和狄健进一步预测，中国未来资本输出的主力军必然是那些迅速崛起的民营企业。张瑞琴在对中小企业跨国经营的探讨中从获取国际资源优化企业资源配置；开拓市场，规避贸易壁垒；利用境外技术优势建立研发基地等方面说明中小企业走出去的必要性。 2、地区投向——往哪里走的问题。在这一问题上国内学者从不同的跨国公司理论出发也有不同观点，分为两派：一部分支持向发达国家投资，而另一部分则侧重于向发展中国家进军。主张投向发达国家的有：彭磊，他利用发展周期理论构建了一个简单的动机模型，认为发展中国家对发达国家投资是企业确定其市场“领先者”地位的有效途径。主张向发展中国家投资的有：彭鸿斌，他认为中国企业不应该只像目前这样投资过分集中在港澳地区和发达国家，而应该走向与本国经济发展水平相近或者落后的国家，如俄罗斯、越南等周边国家以及非洲拉美和中东等地。耿晶晶、吴盼认为东盟十国与中国存在一定产业梯度，对外直接投资重点应首先考虑东盟国家，另外其劳动力价格低廉适合发展劳动密集型投资。其次从产业结构和消费市场出发认为独联体和波罗的海国家非洲都是很好的投资地区。 针对不同企业的实际情况，我们应该区别对待：如公司研发中心等对人才、技术要求高的企业的设立，我们主张其向发达国家投资，利用其优越的投资环境。而对于一些技术成熟，且具有相对优势的产业或企业，我们应该以寻求市场、降低生产成本为标准选择一些发展中国家进行投资。 3、投资方式——怎么走的问题。走出去的方式很多，中国企业究竟是以股权形式还是非股权安排、以合资形式还是独资、以并购还是新建、或者其他的方式“走出去”。彭鸿斌认为走出去的方式应该根据投资企业与投资环境的具体情况及各种方式的优缺点而定，向发展中国家投资一般采用合资的方式较好。陈华认为应以合资形式为主，这样可以提高我方进入国外市场的效率和速度，在当地树立良好的企业形象。耿晶晶、吴盼认为对机械、纺织、轻工和家电等行业的企业在发展中国家投资应采用独自新建或合资新建方式。以高技术和创新为特征的行业，在发达国家应采用合资并购方式。对缺乏国际经验的小企业宜采用合资并购。在这一问题上国内学者分析得较为具体，但各企业应根据自身实际情况，在操作中选择适合自己的方式。 （二）我国对外直接投资存在的问题 实践证明我国在对外投资的问题上存在诸多不足，介于经济发展的需要，国内一些学者开始从实际情况出发将研究重点转移到现阶段我国对外直接投资存在的问题上来。 从规模、管理效率、投资结构的问题出发，规模上我国企业普遍偏小，企业实力没有足够强大；跨国经营管理效率低下，在投资行业地区分布上不均匀。彭磊认为我国对外投资主要集中于资源开发和初级产品制造加工业。另外，佘明龙认为我国对外直接投资存在的诸多问题主要表现在： 1、缺乏政府部门的指导和扶持。 2、对外投资的法律体系不完善。 3、资金不足，盈利有限。 4、人手不够，缺乏经验。 耿晶晶、吴盼认为我国对外直接投资的流入与流出不平衡，导致贸易摩擦增加；产业结构不合理；区位分布单一。 三、经典案例分析 近年来，随着金融危机的迅速蔓延，发达国家的经济受到严重破坏，资金链出现断裂的企业比比皆是。这让中国的企业有了很多进入的机会。而在中国经济迅猛发展的今天，中国企业有了更多进入国际市场的