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国际资本营运战略 国际资本运营战略 引言 资本营运：利用多种融资手段，对企业资本进行有效运作，分散风险，最大限度实现资产增值的目标。 关键：重视资本的支配权和使用权而非占有权。 什么叫轻资产？ 轻资产营运战略 为什么要“轻”？ 轻资产营运战略的实施 实施形式——以小博大 实施形式——紧扣核心 实施形式——倚靠无形 实施形式——客户关系 实施形式——控制产业链 轻资产营运战略的优势 跨国并购的定义 跨国并购的定义 跨国并购的类型 水平跨国并购—— 垂直跨国并购—— 混合跨国并购—— 水平并购 水平跨国并购 也称横向跨国并购 是指发生在同一行业竞争企业之间的并购。比如两家石油公司的并购 垂直并购 垂直并购 也称纵向跨国并购 是指发生在有客户—— 供应商或买主——卖主关系的企业之间的 比如:日本普利司通公司收购了一家印度尼西亚橡胶厂 混合并购 混合跨国并购 按并购公司和目标公司是否接触分 比较跨国并购与新建投资的区别 举例 强生收购大宝 23亿 举例 TCL联姻法国汤姆逊 举例 举例 跨国并购的风险 风险——应注意的问题 明确的跨国经营战略 详细调查 充分自我评价 并购中的谈判 并购后的整合 联想并购IBM公司PC业务 收购过程 联想并购IBM公司PC业务 联想并购IBM公司PC业务 联想并购IBM公司PC业务 新联想获得许多独特优势：Think品牌、多元化的客户、丰富的产品组合、先进的技术 新联想面临困难的整合工作：客户能否留住、员工能否留住、文化的磨合 联想并购IBM公司PC业务 新联想与IBM如何产生出预期的协同效应 联想如何实现国际化发展 国际战略联盟战略 两个或两个以上具有优势互补、共同目标的跨国公司，为了提高国际竞争力及扩大国际目标市场，以交换一系列资产为基础，建立的具有平等互惠、共享利益、共担风险的松散型共同体。 国际战略联盟战略 联盟形式 联盟形式 国际战略联盟战略 国际战略联盟战略 通用“牵手”日本汽车制造商 Thank You ! 联想并购IBM公司PC业务 2004年，联想以17.5亿美元收购IBM公司的PC业务部门 2004年12月8日公布收购协议 17.5亿美元=6.5亿美元现金+6亿美元股票+5亿美元的债务 收购：包括IBM所有笔记本、台式电脑业务及相关业务，包括客户、分销、经销和直销渠道；“Think”品牌及相关专利、IBM深圳合资公司(不包括其X系列生产线)；以及位于大和(日本)和罗利(美国北卡罗来纳州)研发中心 1 扩大PC制造销售的竞争优势 2 产生强大的协同效应 3 联想国际化 4 IBM调整经营范围 并购动因 1 横向并购 3 直接并购 2 现金并购 股票并购 所属并购类型 并购结果 启示 1 2 形式 3 优势 4 问题与注意事项 定义及特点 ——竞争与合作 条件 主体 原则 基础 定义： 国际战略联盟 跨国并购≠国际战略联盟 组织灵活 战略主导 风险较小 优势互补 地位平等 特点 1 2 形式 3 优势 4 问题与注意事项 定义及特点 技术研发联盟 生产合作联盟 营销与服务联盟 合作目标 差异 联盟形式 通用汽车公司与SenCer创建合资公司以开发先进的燃料电池技术 国际技术联盟（ITA） 研发领域：传感器信息处理技术、无线网络以及信息安全 研发经费：1.358亿美元 联盟方： IBM、BBN、波音、 Honeywell、LogicaCMG、 RokeManor研究公司等 返回 共同制造微处理器 返回 互补型 授受型 发展程度和 资源不同 汤姆逊公司 例：THOMSON与JVC合作生产销售录像机 JVC公司 成功营销经验 产品技术、制造技术 例：AT＆T与日本电气公司(NEC) AT＆T 日本电气公司(NEC) 计算机辅助设计技术 计算机芯片技术 非股权型 联盟 股权型联盟 组成方式不同 20% 5% 8万小型汽车 5% 大众——中国上海拖拉机汽车公司 50% 50% 返回 1 2 形式 3 优势 4 问题与注意事项 定义及特点 缩短研发时间 创造规模经济 克服进入壁垒 优势 分摊投资费用 实现优势互补