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案例4财务管理案例,第二版-裘益政-PPT
背景介绍
2012年5月25日，雷士照明发布公告：创始人吴长江“因个人原因”辞去一切职务。当天，董事会任命该公司财务投资者赛富亚洲的VC教父阎焱接替吴长江出任董事长，而接替他出任CEO的则是来自于公司战略投资者施耐德的张开鹏。
主题内容
1、创始人纠纷
采取“以退为进”的策略 ，获得了雷士照明100%的股权 。
2、股权结构的演变过程
雷士不断募集资金的同时，吴长江的股权不断被滩薄
吴长江无论是股权还是董事会席位都不占优势，会彻底失去企业控制权
吴长江走入了金融、产业资本联袂布置的局中局
3、股权之争的结局
公司股价一路下跌
升级成为一场多方大战
吴长江重返雷士董事会
案例分析
理论依据：
股权结构
风险投资
上市公司控制权及其内部配置
资本VS实业
雷士风波，表面上看是一场创始人与投资人的内部之争，但本质其实是公司治理结构求取平衡的一个过程。在企业发展过程中，需要融资不得不引入战略投资者，一旦创始人和投资人发生分歧，这种基于文化因素的控制欲望往往导致冲突偏离商业契约，而作为战略投资者的PE/VC往往就是西式思维，重视契约利益至上，双方隔阂分歧就会进一步加大。
启发与思考
启发：
不要让资本说话，要让资本挣钱。
最重要的是事前“防火”，任何一家公司都要设置一道“防火墙”。
思考：
雷士照明的股权之争给上市公司以哪些启示？
谢谢！
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