chpt010-资本性投资决策资料.pptVIP

本章概览 项目现金流量：初步考察 增量现金流量 预计财务报表与项目现金流量 项目现金流量的深入讲解 经营现金流量的其他定义 贴现现金流量的一些特殊情况 10.1 项目现金流量：初步考察 运用财务与会计信息得出预计现金流量 凡是需要相关的必要报酬率或贴现率，均假定已知 增量现金流量 所有因为接受该项目而直接导致的公司未来现金流量的变动 不管项目是否被接受都存在，该现金流量就无关 区分原则 重点关注增量现金流量 微型公司 单纯依据一个项目本身的价值进行评估，完全与其他活动与项目隔离 增量现金流量 沉没成本无关 已经付出的成 本，已经发生、必须偿还的债务 不会因为今天是否接受一个项目而改变 机会成本相关 必须放弃的利益 附带效应相关 引入新产品对现有产品现金流量的负面影响 有益的溢出效应 增量现金流量 净营运资本 除了长期资产，还需要公司投入净营运资本 公司在项目开始时提供营运资本，在项目结束时收回 融资成本 并不考虑支付的利息或任何其他融资成本 不是来自于项目资产的现金流量 其他问题 只对现金流量感兴趣，实际发生时点 税后现金流量，而非会计利润与净利润 10.2 预计财务报表与项目现金流量 经营净现金流量 记住: 经营净现金流量 = EBIT – 税收 + 折旧 净资本性支出 不要忘记税后残值 净营运资本 不要忘记当项目结束时，我们可以收回部分投入的净营运资本 预计财务