第2章节：财务管理的价值观念资料.ppt

2.2.4 主要资产定价模型 【例·多选题】 　　下列有关证券市场线的说法中，不正确的有（　）。 　　A.Rm是指贝塔系数等于1时的股票的必要报酬率 　　B.预计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移 　　C.从证券市场线可以看出，投资者要求的必要报酬率仅仅取决于市场风险 　　D.风险厌恶感的加强，会降低证券市场线的斜率 『正确答案』CD 『答案解析』证券市场线的表达式为：股票要求的必要报酬率＝无风险利率（Rf）＋贝塔系数×（Rm－Rf），其中贝塔系数衡量的是市场风险，由此可知，从证券市场线可以看出，投资者要求的必要报酬率不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险利率（证券市场线的截距）和市场风险补偿程度（Rm－Rf）（即证券市场的斜率），所以，选项C的说法不正确，同时可知，贝塔系数等于1时的股票的必要报酬率＝Rf＋1×（Rm－Rf）＝Rm，所以，选项A的说法正确；由于无风险利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，所以，预计通货膨胀率提高时，无风险利率会提高，会导致证券市场线的截距增大，导致证券市场线会向上平移，所以，选项B的说法正确；风险厌恶感的加强，会提高平均股票的必要报酬率，但不会影响无风险利率和贝塔系数，所以，会提高证券市场线的斜率，即选项D的说法不正确。 财务管理的价值观念 2.1 货币时间价值 2.2 风险与报酬 2.3 证券估值 2.3 证券估值 当公司决定扩大企业规