第五章利息率和债券估价.pptVIP

利息率和债券估价 主要概念和方法 掌握债券的主要特征和债券类型 理解债券价值及其波动的原因 理解债券评级及其内涵 理解通货膨胀对利息率的影响 理解利息率的期限结构和债券收益率的决定因素 本章目录 5.1 债券和债券估价 5.2 债券特征 5.3 债券评级 5.4 债券类型 5.5 债券市场 5.6 通货膨胀和利息率 5.7 债券收益率的决定因素 5.1 债券和债券估价 债券是资金借贷者之间的一种法律协议，它标明了: 票面价值 票面利率 利息支付方式 到期日 到期收益率是债券的必要市场利息率 债券估价 基本原理 金融资产的价值=预期现金流的现值 即：债券价值等于债券利息和票面价值的现值 利息率与债券价值负相关 债券定价公式 债券：例子 一种5年期美国政府债券，票面利率为6 3/8%，到期日为2009年12月。 票面价值为$1,000 每半年支付一次利息（每年6月30日和12月31日），因为利息率为6 3/8%，因此，利息为1000×6 3/8%/2=$31.875 在2005年1月1日，现金流如下： 债券：例子 在2005年1月1日，必要的收益率为5% 现金流如下： 债券：例子 现在假定必要收益率为11% 该债券的价格会发生何种变化？ 到期收益率和债券价值 债券的相关概念 债券价格与市场利率的变动方向相反 当票面利率等于市场利率时，债券价格等于票面价值（平价发行） 当票面利率大于