第2章国际投资理论.ppt

第2章 国际投资理论 各理论流派的基本思想 2.1 国际直接投资理论 一、早期国际投资理论 纳克斯1933年发表《资本流动的原因和效 应》,认为资本的国际流动主要是国家之间利息率(或利润率)差别引起 麦克道格尔和肯普用模型阐述国际直接投资的发生和福利 2.1 国际直接投资理论 结论： 资本在各国间的自由流动之后，可使资本的边际生产力在国际上得到平均化，从而可以提高世界资源的利用效率，增加全世界的财富总量，提高各国的经济效益。 2.1 国际直接投资理论 二、西方对外直接投资的主流优势论 (一)厂商垄断优势论 与传统国贸理论的假设前提相反 市场不完全性:产品和生产要素市场;由规模经济引起的;由于政府介入而产生的;由关税引起的 厂商特有优势弥补在陌生环境中经营所增加的成本 关于厂商特有优势的具体内容的扩展* 约翰逊的知识资产控制论 凯夫斯的产品异质论 尼克博克的寡占反应论 §1 国际直接投资理论 (二)内部化理论 思想渊源：科斯定理、钱德勒的理论 英国里丁大学巴克莱、卡森运用其解释跨国企业的形成以及跨国企业对外直接投资的发生机理 重点：知识资产等中间产品市场 知识产品市场失效－自然性市场失效 所谓内部化指建立由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用。 2.1 国际直接投资理论 （三）产品生命周期理论 1966年由美国哈佛大学弗农在厂商垄断竞争的基础上提出。 产品生命周期：新产品从上市开始，经历诞生、发展、衰退、消亡的过程。可分为四个连续的阶段：导入期、增长期、成熟期和衰退期。 国际直接投资是产品生命周期四个阶段更迭的必然结果 2.1 国际直接投资理论 在导入期，生产未发生转移，国际直接投资也未发生。 从第二阶段产品增长期开始，出现由寡占竞争引起的对外直接投资。 在第三阶段产品成熟期，发达国家和较发达国家都开始向发展中国家进行直接投资。 在第四阶段衰退期，生产完全转移到发展中国家，发达和较发达国家有限的产品需求从发展中国家进口。 2.1 国际直接投资理论 （四）厂商增长理论 是最早从厂商行为角度解释对外直接投资的理论。 增长最大化是指厂商经理偏好扩大规模（以销售量或资产额衡量）而不是偏好增加净利润。在增长最大化状态时，厂商最优投资量超出利润最大化下边际收益等于边际成本的点。 2.1 国际直接投资理论 三、国际直接投资的宏观理论 （一）资本利率化理论 1970年芝加哥大学阿利伯在《对外直接投资理论》中，提出用不同国家的资本化率差异来解释国际投资活动。 资本化率是指使收益流量资本化的程度，公式表示K＝C/I，K为资本化率，C为资产价值，I为资产收益流量。 资本化率越高，表示可使同量收益流量形成较高价值的资产，也意味资本预期收益的较快增长；反之，同量收益流量只能形成较低价值的资产，同时意味着资本预期收益的较慢增长。 强币国的资本化率要高于弱币国，因此跨国公司的对外直接投资是强币国向弱币国流动的。 阅读材料\资本化率理论.doc 2.1 国际直接投资理论 （二）比较优势理论 是日本一桥大学小岛清在20世纪70年代中期根据国际贸易比较成本理论，以日本厂商对外直接投资情况为背景提出的。 基本观点：对外直接投资应该从本国（投资国）已经处于或趋于比较劣势的产业（边际产业）依次进行。这些边际产业是对方国家具有比较优势或潜在比较优势的产业。从边际产业开始进行投资，可以使对方国家因为缺少资本、技术、经营技能等未能显现或未能充分显现出来的比较优势，显现出来或增强起来，可以扩大两国间的比较成本差距，实现数量更多、获益更大的贸易。 两种投资类型：贸易替代型、贸易创造型 2.1 国际直接投资理论 四、国际直接投资综合理论 邓宁选择了三个解释变量，厂商特定资产所有权优势－O；内部化优势－I；国家区位优势－L。根据三个变量之间的相互联系性来说明对外直接投资及其他各种形式的国际经济活动。 O－厂商在国际市场上拥有的优越于其他国家厂商的特定优势。 I－厂商将其特定资产所有权优势内部化的能力。 L－东道国现存厂商以内部化方式将其特定资产与当地某些资源要素结合使用的一组条件。 2.1 国际直接投资理论 可选择的国际经济活动方式 2.1 国际直接投资理论 五、国际直接投资理论的新进展 （一）发展中国家直接投资的适用性理论 1.小规模技术理论 发展中国家跨国企业的比较优势来自如下三个方面： 第一，拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技术； 第二，发展中国家企业在民族产品的海外生产上颇具优势； 第三，低价产品营销战略。 阅读材料\特色即竞争力.doc 2.1 国际直接投资理论 2.技术地方化理论 以下几个条件能使发展中国家企业形成和发展自己的特有优势。 第一