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* 单项选择题 在下列财务业绩评价指标中，属于企业获利能力基本指标的是（　）。 （2007年） A.营业利润增长率?? B.总资产报酬率?? C.总资产周转率? ?D.资本保值增值率 【答案】B 【解析】财务业绩评价指标中，企业获利能力的基本指标包括净资产收益率和总资产报酬率。选项A属于经营增长状况的修正指标，选项C属于资产质量状况指标，选项D属于经营增长状况的基本指标。 * ABC公司目前的税后净利润为2000万元，发行在外的普通股数为500万股。要求对以下互不相关的三个问题进行回答： （l）若其市盈率标准应为6，计算其股票价值； （2）若公司的股利政策为剩余股利政策，预计明年投资所需资金为 2 800万，公司目标资金结构保持权益乘数为 2，股票获利率标准应为4%，计算其股票价值； （3）设股利年增长率6%，必要收益率为10%，股利支付率为30%，用固定成长股利模式计算股票价值。 * （1）每股利润=2000／500＝4（元／股）股票价值=4×6=24（元） （2）现金股利=2000－2800×50%＝600（万元） 每股股利=600÷500＝l.2 股票价值= 每股股利／股票获利率=1.2／4%＝30（元） （3）每股股利= 2000×30%／500＝1.2 V= 1.2（l＋6%）／（10%－6%）=31.8（元） * 某项目公司的目标资金结构为：长期借款10%，债券20%，优先股10%，普通股60%。该公司长期借款的年利率为7%；债券面值1000元，票面利率为9%，每年付息一次，发行价格为990元，筹资费率为4%；优先股面值100元，年股息率11%，发行价格102元，筹资费用2元/股；已知无风险利率为6%，预计证券市场平均股票收益率为15%，该公司普通股的β系数为1.2，所得税税率为25%。 要求：计算该公司的各种资金的资金成本和综合资金成本。 * 长期借款成本=7%×(1-25%)=5.25% 债券成本=(1000×9%)×(1-25%)/[990×(1-4%)]=7.11% 优先股成本=100×11%/(102-2)=11% 普通股成本=6%+1.2×(15%-6%)=16.8% 综合资金成本=5.25%×10%+7.11%×20%+11%×10%+16.8%×60%=13.055% * 某公司年初存货为30000元，年初应收账款为25400元；年末流动比率为2：1；速动比率为1.5：1，存货周转率为4次，流动资产合计为54000元。 要求：（1）计算公司本年销货成本； （2）若公司本年销售净收入为312200元，除应收账款外，其他速动资产忽略不计，则应收账款周转次数是多少？ * （1）期末流动负债=54000/2=27000（元） 期末存货=54000－27000×1.5×=13500（元） 销货成本=（13500＋30000）/2×4=87000（元） （2）期末应收账款=54000－13500=40500（元） 应收账款周转次数=312200/（40500＋25400）÷2=9.5（次） * 某公司2010年的财务杠杆系数为2，税后利润为6000万元，所得税税率为25%，公司全年固定成本总额2400万元。公司当年初发行了一种债券，发行债券数量为10万，债券年利息为当年利息总额的20%，发行价格为1020元，发行费用占发行价格的1%。 要求： （1）计算2010年的税前利润； （2）计算2010年利息总额； （3）计算2010年已获利息倍数；（4）计算2010年经营杠杆系数； （5）计算2010年债券筹资成本。 * (1)税前利润=6000/（1－25%）=8000 (2)计算利息总额： 2=（8000＋利息）/8000 利息=8000 (3)已获利息倍数=（8000＋8000）/8000=2 (4)经营杠杆系数=（16000＋2400）/16000=1.15 (5)债券筹资成本： 债券年利息额=8000×20%=1600万元 每一张债券利息额=1600/10=160 债券成本=11.88% * 某公司年初存货为30000元，年初应收账款为25400元；年末流动比率为2：1；速动比率为1.5：1，存货周转率为4次，流动资产合计为54000元。 要求：（1）计算公司本年销货成本； （2）若公司本年销售净收入为312200元，除应收账款外，其他速动资产忽略不计，则应收账款周转次数是多少？ （1）期末流动负债=54000/2=27000（元） 期末存货=54000－7000×1.5×=13500（元） 销货成本=（1