环境信息披露影响因素分析李晚金.doc

PAGE PAGE 7 环境信息披露的影响因素研究 ——基于沪市201家上市公司的实证检验 李晚金 匡小兰 （湖南大学会计学院 410079） 【摘要】本文以沪市的201家公司为样本，对上市公司近三年环境信息披露程度及其影响因素进行了实证研究。研究发现，我国上市公司近三年环境信息披露的总体状况很差，但披露水平在不断提高。实证分析还发现，公司规模、公司绩效、法人股比例是影响我国上市公司环境信息披露的重要因素，而资产负债率、直接控股股东性质、股权集中度、董事长与总经理是否二职合一及独立董事比例等因素对环境信息披露没有显著影响。 【关键词】环境信息披露 社会责任 影响因素 公司特征 一、引言 世界范围内环境会计的研究始于20世纪70年代，以1971年比蒙斯的《控制污染的社会成本转换研究》和1973年马林的《污染的会计问题》为代表。其后，西方各国会计理论界将环境问题与会计理论相结合，着重于研究环境会计和环境报告，并形成了此初步的理论框架。 环境信息披露乃是指把公司各种活动对环境产生影响的信息向外部社会公开。环境信息披露最早是作为企业社会责任报告的一个组成部分。在20世纪80年代中期，环境信息主要是体现在公司年度报告中的“管理分析与问题讨论”部分。进人90年代以后，随着环保意识日益被官方和公众接受并强化，对公司环境信息披露产生了更大的压力，所以大公司纷纷在年度报告中增加环境信息部分，甚至编制单独的环境报告。 伴随着环境信息披露实践的展开，西方会计学者对环境信息披露问题展开了深入的研究。从研究方法的角度来看，既有规范研究又有实证研究，而实证研究又以研究资产规模、公司绩效与环境信息披露之间关系的文章居多。在企业绩效与环境披露的相关性研究方面,Anderson和Frankle(1980)、Belkaoui (1976)、Bowman (1978) 等学者通过实证研究发现，企业绩效与环境信息披露水平呈正相关关系。然而，Freedman和Jaggi(1982)、Ingram和 Frazier(1980) 等通过研究却得出截然相反的结论, 企业绩效与环境信息披露水平呈负相关关系。在公司规模与环境披露的相关性研究方面, Dierkes 和Coppock(1978)、Trotman 和 Bradley(1981) 通过实证研究发现，公司规模与环境信息披露水平呈正相关关系。此外，西方学者的实证研究还发现，企业环境信息披露还受到公司所处行业 (Waker and Howard,2002)、所有权和治理结构(Roberts 1992，)的影响。 我国对环境会计的介绍和认识开始于2O世纪9O年代初期，以规范研究的成果为主，实证研究成果比较少，即使是实证研究也仅限于一般性描述（汤亚莉等，2006），研究力度不够。为此，本文希望通过对我国上市公司环境信息披露进行实证研究，展现我国上市公司环境信息披露的现状及影响因素，并有针对性地提出改进政策建议。 二、理论分析与研究假设 （一）企业绩效与环境信息披露 好的财务业绩使公司有更宽裕的资源投入到环境保护的活动中去，因此也更有可能披露环境信息。Frost(2000)对60家澳大利亚采掘业公司年报进行的实证研究表明，利润较高的公司环境信息披露水平要高于利润较低的公司。鉴于以上研究成果，本文提出如下假设： H1：企业的环境信息披露水平与企业绩效正相关。 （二）企业规模与环境信息披露 公司的规模越大，就越有可能受到政府管制机构、环保团体、媒体、其他社会团体等的关注。因此，规模越大的公司，就更加可能披露环保责任方面的信息，表明自己是负责任的公司。Patten(1992)对美国公司年报中社会信息披露质量的研究证明了公司规模是重要的解释变量，较大的公司很可能比小公司受到更多的公众关注，而且，小公司也可能不需要通过年报或者其他正规渠道来同股东沟通有关社会责任信息。鉴于以上研究成果，本文提出如下假设： H2：企业的环境信息披露水平与公司规模正相关。 （三）财务杠杆与环境信息披露 按照代理理论，财务杠杆越高的公司，股东-债权人-管理者之间的利益冲突越大，代理成本越高，因此需要披露的信息越多。公司社会责任理论也认为，公司与相关利益者之间保持良好的关系，有助于公司的经营稳定性，降低包括财务风险在内的公司风险。因此可以认为，财务风险高的公司更倾向于建立与债权人和其他相关利益者之间的良好关系，更有可能披露公司环境信息，且McGuire等(1988)、Orlitzky和Benjamin (2001)的研究也提供了这方面的经验证据。由此，提出如下研究假设： H3：公司财务杠杆与公司环境信息披露正相关。 （四）股权性质与环境信息披露 国有经济是我国经济的主导，而这种主导作用更多地体现在方向指引与行为示范上。一般认为，与民营资本或者外资相比，国