万科股份2009至2011年偿债能力分析.docVIP

万科A股份2009至2011年度偿债能力分析 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2011年12月31日止，公司总资产296,208,440,030.05元，净资产15,805,882,420.32元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2011年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山等进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到50多个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。 偿债能力（debt-paying ability）是指企业用其 资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付 现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映 企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用 企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的 收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。 一、偿债能力指标 万科A股份2009-2011年度偿债能力指标表 偿债能力指标 2009年 2010年 2011年 营运资本（亿元） 622.64 758.69 819.23 流动比率 1.9149 1.5851 1.4081 速动比率 0.5912 0.5568 0.3702 保守速动比率 0.3275 0.2794 0.2704 现金比率 0.3379 0.2917 0.1706 资产负债率（%） 67% 74.69% 77.10% 产权比率 1.884 2.8293 3.2682 有形净值债务率 2.0341 2.9707 3.37 利息偿付倍数 16.0213 24.6813 32.0032 二、偿债能力主要竞争者及同业比较 1、2009年度偿债能力比较。 万科A2009年度偿债能力主要竞争者及同业比较指标表 偿债能力指标 万科A 排名 行业均值 行业最高 行业最低 营运资本（亿元） 622.64 1 11.83 62.26 -4.3 流动比率 1.9149 11 2.00 4.81 0.31 速动比率 0.5912 14 0.90 4.81 0.25 保守速动比率 0.3275 15 0.71 4.66 0.07 现金比率 0.3379 11 0.61 4.46 0.05 资产负债率（%） 67% 12 10.19 70.99 0.18 产权比率 1.884 11 1.94 4.05 0.22 有形净值债务率 2.0341 12 1.98 4.05 0.22 利息偿付倍数 16.0213 4 -1.95 151.52 -269.76 2、2010年度偿债能力比较 万科A2010年度偿债能力主要竞争者及同业比较指标表 偿债能力指标 万科A 排名 行业均值 行业最高 行业最低 营运资本（亿元） 758.69 1 12.8002 75.87 -3.8 流动比率 1.5851 14 1.8327 3.9786 0.371 速动比率 0.5568 15 0.8381 3.15 0.2816 保守速动比率 0.2794 15 0.5358 3.02 0.0492 现金比率 0.2917 12 0.4707 2.69 0.0313 资产负债率（%） 74.69% 4 9.5715 64