浙商周策略20190527-20190531股指策略观点策略风险偏好.docVIP

浙商周策略20190531 股指策略观点： 策略： ①风险偏好方面，贸易摩擦对情绪的影响存在反复。②供给需求方面，A股纳入富时罗素带来资金流入预期。③后续企业盈利回升状况仍有待进一步观察。整体看，科技封锁范围扩大压制市场风险偏好，A股纳入富时罗素带来资金流入预期，建议暂观望 股指策略逻辑： 利多： A股纳入富时罗素带来资金流入预期 利空： 1、关注贸易紧张局势对风险偏好的影响 2、科技封锁范围扩大压制市场风险偏好 宏观国债 1.流动性方面，上周央行公开市场逆回购操作共投放1000亿元，同时无逆回购到期。五月虽仍受缴税因素影响，但货币市场利率仍在可控范围之内。2.基本面方面，上周国家统计局并无公布基本面数据。海外方面美国对多家中国企业施压，科技封锁范围扩大，贸易摩擦进一步升级。上周债券长端收益率小幅回落。周策略：美国对华科技封锁升级，避险情绪回升，期债震荡偏强，但不建议追多。供参考 金属周策略铜:中美贸易关系再次升级，市场宏观利空情绪施压铜价，不过铜矿供应预期偏紧以及废铜进口受限，国内持续去库存对铜价起到明显支撑，预计铜价下跌空间有限。当前宏观面依然存在不确定性，建议关注沪铜46000?元/吨支撑，暂观望或逢低短多参与。铝:国内氧化铝厂减产规模扩大，其价格出现走强，电解铝成本端止跌企稳，加之国内库存持续下降，下游加工消费逐渐好转，对铝价形成提振，预计沪铝震荡偏强，关注14000元/吨支撑，少量盈利多单持有。锌:由于冶炼产能逐步释放，锌矿加工费出现回落。供应端，锌矿实际加工费高企推动主要炼厂持续增产，但短期难以改变去库趋势。需求端，受汽车等终端需求疲软拖累，精锌下游需求延续“旺季不旺”。综上所述，预计锌价维持震荡偏弱走势，建议空单谨慎持有。镍:印尼地区镍矿供应存在不确定性，短期镍矿价格料将趋于稳定。镍金属方面，进口电解镍流入及印尼金川新产能继续投放，供应端依然维持充裕。需求方面，原料价格下跌修复钢厂利润，短期钢厂集中减产预期弱化，预计镍金属需求依然保持平稳。综上所述，预计镍价区间震荡走势，建议暂观望，关注印尼地区镍金属出口情况。 黄金周观点上周COMEX期金从1270美元/盎司附近小幅上涨至1280一线。欧美经济总体温和稳健，美元指数宽幅震荡。美联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。中美经贸磋商受阻，中美双方均强硬行动，局势有升级风险。金价避险特性随金融市场波动。操作建议：当前金价随风险情绪波动，建议投资者保持观望。 农产品 粕类策略：m09暂观望。逻辑：目前中美两国关系持续升温，受此影响，豆粕内强外弱格局或将重新形成。从时间窗口来讲，现为南美大豆上市阶段，供应暂充裕，猪瘟疫情持续发酵影响饲料需求，短期国内豆粕偏强运行，但继续上行的压力较大。油脂策略：oi09多单持有。?逻辑：从基本面来看，油脂供应压力仍大，上行空间受限，菜油相对偏强，目前盘面价格接近欧盟非转菜油进口成本，短期存在一定的压力，不过菜籽供应问题仍未得到实质性解决，菜油易涨难跌，关注政策端的变化。苹果策略：ap10暂观望。逻辑：目前苹果现货价格持续走高，近月合约走强，市场对于远月合约的开秤价预期有所抬升，新季合约ap10偏强震荡，不过今年苹果供应预计将恢复正常，将限制新季合约上行空间。 玉米策略：09合约关注上方2010压力位逻辑：本年度临储拍卖底价上调200元/吨，且时间较去年更迟。这种情况下，成交逾九成，溢价程度较高，带动玉米价格。不过后续临储通告偏常规化，抑制了玉米的进一步上涨。中美贸易战抑制了玉米进口；非洲猪瘟放缓，玉米上方的压力明显减轻；贪夜蛾虫害尚不明朗，若防治不力在第三季度进入北方玉米主产地或产生较大影响。关注后续临储拍卖和相关事件的情况，09合约上方关注2010压力位。 白糖：策略：SR909震荡区间4900-5100。逻辑：甘蔗糖压榨基本结束，目前已进入去库存阶段。近期云南干旱情况较为严重，或减少新年度产量，关注后期天气变化。UNICA称中国同意保障措施关税到期后不再延长征收期限，关注官方公布的消息，如果消息属实，取消保障措施关税后巴西配额成本将下降至4300-4400元/吨。4月进口34万吨，同比减少，但随着后期150万吨许可证的发放，进口量或施压于供应端。棉花:策略：CF909关注下方40日均线的支撑。逻辑：市场对中美贸易争端忧虑犹存，关注贸易磋商进展。目前储备棉成交价格偏低，将进一步压制郑棉上方空间。进口量增加叠加国储棉轮出量，本年度棉花供应量充裕，然而下游订单不足、需求不佳。近期新疆大风和霜冻天气对棉花等作物产生不利影响，或损及新年度的棉花产量。 工业品 前期策略：做多MA09持有（2350止损，2750止盈） 本周策略：无 软商品橡胶： 供应端，东南亚主产区泰