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2019年啤酒行业市场分析报告
目 录
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. 我国啤酒行业现状：高端化快速推进，行业盈利拐点初显................5
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.1. 啤酒吨价提升，利润率拐点初现...........................................................................5
.2. 啤酒双龙头入选 MSCI 中国指数，行业改善趋势值得期待...............................7
. 百威英博：“啤酒霸主”的百年成长史................................................8
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.1. 早期发展历程...........................................................................................................8
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.1.1. 成长初期（1861-1933）：欧洲移民推动行业发展，品牌影响力逐步形成......................9
.1.2. 成熟时期（1934-1980）：成功崛起为行业龙头............................................................9
.1.3. 垄断时期（1980-1987）：确立垄断地位，啤酒帝国初露峥嵘.......................................9
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.2. 依靠并购而生的啤酒帝国.......................................................................................9
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.2.1. 第一阶段（1987-2000）：大肆并购，迅速扩张.......................................................... 10
.2.2. 第二阶段（2001 至今）：资本推助，问鼎全球 .......................................................... 10
.3. 公司产品及分区域利润情况.................................................................................11
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.3.1. 以多层次品牌体系覆盖市场，近年来开始进入精酿啤酒行业..................................... 11
.3.2. 公司各区域收入利润情况......................................................................................... 12
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. 喜力：坚持高端化的行业巨头...........................................................13
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.1. 高端产品行销全球.................................................................................................13
.2. 联手华润，积极调整在华业务.............................................................................14
. 嘉士伯：啤酒品牌年轻化的代表........................................................16
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.1. 积极赞助体育、音乐活动，推进品牌年轻化.....................................................16
.2. 重点发展亚洲市场，中国市场的西北王.............................................................17
. 啤酒行业杜邦分析：现阶段 ROE 的改善直接取决于利润率的提升. 18
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.1. 净资产收益率：百威、喜力大幅领先青啤、燕啤.............................................19
.2. 净利润率：国际巨头 EBITDA mar gin 整体高出 10pct 以上.............................19
.3. 总资产周转率：剔除商誉
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