第十四章-欧洲货币一体化.pptVIP

14.2 欧洲货币一体化 1989年获批准的“德洛尔报告”《欧洲共同体经济和货币联盟的报告》，其认为建立货币同盟的前提条件 货币的完全自由兑换 资本的完全自由流动 完全的固定汇率平价 1991年12月签署《马斯特里赫特条约》，提出了至1999年分三步走的货币一体化计划，其提出的加入欧洲货币体系的条件有： 财政赤字不超过GDP的3%，累计公债不超过GDP的60% 政府长期债券利率不超过三个最低国家平均水平的2个百分点 加入前两年汇率稳定，中心汇率不得重组 欧洲货币体系（1979-1998） 14.2 欧洲货币一体化 1999.1.1取代ECU，作为储备、投资、计价和结算货币投入使用 2002.1.1欧元纸币和硬币正式进入流通 2002.7.1成员国货币退出历史舞台，欧元成为欧元区市场流通中惟一法定货币 欧洲单一货币（1999-至今） 14.2 欧洲货币一体化 挑战美元在国际经济和金融领域的主导地位 改变国际金融组织中的力量对比，对未来国际金融体系改革有直接影响 对传统的国家主权提出挑战 对地区乃至世界经济的长期发展具有深远影响 欧洲单一货币化的影响 欧元区：加入or不加入？ 立陶宛 ？ ？ ？ ？ “英国的矜持？” “ 对欧洲大陆的不屑？” “帝国的荣誉？” “英镑的传统？” “保守？” 英国1990年加入欧洲货币体系（欧洲汇率机制，ERM），维持英镑和德国马克的固定比率； 1992年欧洲货币危机：经济体之间的不平衡，和以索罗斯领头的国际金融大鳄的投机，英镑被迫在1992年9月16日（史称”黑色星期三“）退出了汇率机制。 布莱尔强烈要求加入EMU（1997-2007），财政大臣戈登布朗反对，布朗的五项经济考验： 英国与单一货币经济体之间是否会有持续性的融合？ 是否会有足够 的灵活性来适应经济变动？ 对投资的影响 对金融服务业的冲击 是否有利于就业？ 英国首相:托尼.布莱尔任期1997-2007 英国首相:戈登.布朗任期2007-2010 财政货币政策的无效性：马斯特里赫特一致性标准： 通货膨胀率加入前不比最低欧盟成员国的平均值高出1.5%； 在ERM内维持稳定汇率，没有主动发起贬值； 公共部门赤字不得高于GDP的3% 该国的公债必须低于或接近GDP的60% 周边欧元区国家对资金、技术及人才等要素的吸附作用； “ 欧猪五国”的困境：经济不景气、出现债务危机 财政货币政策：英国近年来一系列货币政策拉动了经济增长，创造了就业；货币超发量已经从2009年的50亿增长到了2012年的3750亿英镑。 加入欧元区是否促进了贸易一体化？存在贸易障碍； 伦敦金融与保险业占据其GDP的10%；金融交易税 英国：20-30年内不加入欧元区？ 14.1 最优通货区理论 14.2 欧洲货币一体化 14 国际协调的区域实践：货币一体化 相关概念 14.1 最优通货区理论 最优通货区理论（the theory of optimum currency area,OCA理论） 所谓通货区（currency area）所指的区域是，区内各成员国货币相互间保持钉住汇率制，对区外各种货币实行联合浮动。 理论上说，任何一个国家都会面临最适度货币区的问题，即本国是适宜单独组成一个货币区，还是与其它某些国家共同组成一个货币区。而最优货币区理论即为结合某种经济特征来判断汇率安排的优劣，并说明何种情况下实行固定汇率安排和货币同盟或货币一体化是最佳的。罗伯特.蒙代尔（Robert Mundell）为最优货币理论的奠基人。 区域货币合作（货币一体化）层次 14.1 最优通货区理论 三个层次： 区域货币合作：有关国家在货币问题上实行的协商、协调乃至共同行动，在合作形式、时间和内容等方面都有较大的选择余地。 区域货币同盟 ：根据法律文件（共同遵守的国际协议）就货币金融某些重大问题进行的合作。 通货区（包括单一货币）：成员国货币之间的名义比价相对固定，由一种占主导地位的货币作为各国货币汇率的共同基础，主导货币与成员国货币相互间可充分地自由兑换，存在一个协调和管理机构，成员国的货币政策主权被削弱。 最适通货区理论的两种分析方法 14.1 最优通货区理论 一、最适通货区的单一指标分析法 二、最适通货区的综合分析法 （1）要素流动分析： （2）经济开放行分析 （3）低程度的产品多样性分析 （4）国际金融一体化程度分析 （5）政策一体化程度分析 一、最优通货区的单一指标分析法： 14.1 最优通货区理论 蒙代尔1961提出，主张用生产要素的高度流动性作为确定最适度通货区的标准。 若要在几个国家之间维持固定汇率并保持物价稳定和充分就业，就必须有一个调节需求转移的机制，而这个机制只能是生产