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产权性质.管理层薪酬与公司多元化价值 第25卷第1期 2012年1月 西安财经学院 JournalofXianUniversityofFinanceandEconomics V01_25No.l Jan.2012 产权性质，管理层薪酬与公司多元化价值 廖英姿 （石河子大学经济与管理学院，新疆石河子832003） 摘要:在代理理论基础上,文章就管理层薪酬对公司多元化价值的影响进行理论分 析.以2007-2009年我 国多元化上市公司为样本,采用国际通用的超额价值法计算公司多元化价值，从而 研究管理层薪酬对公司多 元化价值的影响?另外，按上市公司产权性质将样木划分为国有控股与非国有控股 两类，以比较两类多元化 上市公司中管理层薪酬对多元化价值影响的差别. 关键词:管理层;管理层薪酬;产权性质;多元化价值 屮图分类号:F272.9文献标识码:A文章编号:1672-2817（20⑵01 — o075—05 ，弓I言 多元化经营对公司影响有利有弊.有利之处在 于:形成内部资本市场,或产生财务协同效应，或形 成范围经济;产生的成本表现为:多元化公司的代理 问题，跨部门的”交叉补贴”，内部经营者强烈的寻租 动机?许多上市公司选择多元化战略作为扩大公司 规模的方式，而多元化经营究竟是折价还是溢价尚 未形成定论. 由于公司所有权与经营权的分离，掌握实际控 制权的是公司管理层，而管理层往往是基于个人