台湾创投业跟发展现况跟操作实务(1)资料教材.pptVIP

台灣創投業之發展現況及操作實務 [劉如山] 華陽中小企業開發公司協理 創業投資的內涵 創業投資不同於過去傳統的融資活動（間接金融），而是一種結合資金、管理、技術與創業精神的新商業投資行為 創投公司投資基本原則 Choose the right case is more important than do the case right 影響創投公司考慮參與投資的重要因素 一．產業熟悉度 二．投資金額大小、股權型式 三．風險與報酬（出脫時間、管道與市場） 四．地理區域（營運、市場） 五．參與經營管理的方式 六．股權保障方式 如何獲得創投公司投資的原則 一．瞭解創投公司專長或己投資類似案件 二．不要怕被創投公司拒絕，瞭解被拒絕的原因，可否介紹其它創投 三．公司目前的客戶是你最佳的推銷員 四．重視市場機會與風險而非技術面的描述 五．簡要說明本案之利基、特色及獨佔性 六．對於股價之訂定（valuation)要特別謹慎 七．團隊對於執股比例不要過於堅執而缺乏彈性 八．以有地域關聯性的創投公司為優先考量 對創業投資基金之基本認識 資金的來源廣泛，股東結構影響投資決策及方向 主要是以投資高成長企業為主 以股權投資為主 可以成功退出是其最優先考量 為何創業投資基金以投資高成長公司為主 以股權投資較易解決風險及收益平衡的問題 較易解決資訊不對稱的問題 使新創公司較易獲取持續性的資金支持 提供增值性服務 創業投資基金評估重點 被投資方是否可提供正確可靠的數據做參考 可獲取高額報酬 展現創業家及團隊具有能好的管理能力及經驗 本案是現有市場上最具特色及最佳的投資案 目標市場及客戶必需明確化 明確及可行的退出管道 創業投資基金對新創公司之評估重點 產業性質與其專長領域密切相關 地點較為鄰近 希望經由積極的輔導經營，而降低投資風險 創業家的經歷、背景及人格特質 經營團隊的專長及管理能力 技術能力的來源 市場潛力 整體計劃是否呈現競爭優勢與投資利基 股東結構 被投公司之價值分析 1.可量化的方法 1)收益法 2)市場比較法 3)成本法 2.其它考量因素 1)流動性 2)控制權 3)財務結構 4)租稅考量 5)對產業瞭解程度 6)景氣循環與投資時機 投資案被否決的主要原因 經營者或團隊的人格特質不被信任 投資案不成熟 投資案不符合投資公司之投資方向 過於產品導向 不切實際的財務預測 無法掌握風險 套裝的營運計劃 成長的機會不大 投資計劃不切實際 台灣創投業發展的困境 投資抵減優惠取消 美國高科技產業泡沫化 台灣資本市場投資人信心不足 投資標的尋找不易-台灣未來的明星產業? 創投資金來源不足 創投公司形象? 基本策略分析 具發展潛力的產業或產品 目標市場規模 未來市場成長的潛量 供需狀況 具競爭優勢的團隊及技術--團隊部份 CEO的經歷、背景及人格特質 -英明獨裁型(智慧、強烈企圖、行動力強) -藏鏡人型 經營團隊 -功能別專長需完整 -具管理能力 團隊對經營理念及未來發展策略及目標具一致性 具競爭優勢之團隊及技術--技術部份(研發及生產) 技術來源：國內/日本/歐美 -人才素質/特性/經驗 專利與智慧財產權之保障 週邊配合環境之完整性 具競爭優勢之團隊及技術--股東部份 股東結構 主要股東及董監事之資源 主要股東及董監事之經驗 投資個案研討 甲公司(雷射全像材料) 乙公司(電蝕鋁箔) 丙公司(陶瓷基板) 丁公司(遊戲軟體) 戊公司(影像感測器) 兩兆兩星計劃 半導體 光顯示 數位內容 生物科技 第三兆:光儲存 第四兆:石化/鋼鐵? 台灣IT科技產業關聯圖 半導體 資訊半導體(DVD/STB/LCD) 通訊半導體(MODEM/Base Band/RF) 光電半導體(LED/LD) IC設計公司(SOC) IP公司 多媒體IC(影像處理/語音/AC3/MPEG2/MPEG4) 半導體生產週邊(特用化學品/零件) CMOS感測IC III-IV族(GaAs-VCSEL/HBT) 零組件 因國內電腦、通訊及消費性電子產業己發展多時，故已培養相當多上游零組件大廠，故新創事業的機會較少 PCB： --多層板 --csp 用pcb 被動元件： --高階SMD型式：晶片型電阻、電容、電感、變壓器 --電蝕鋁箔 --高頻相關元件 --通訊、高頻連接器、IEEE1394 連接器 通訊與網路 衛星定位系統(小型化) 寬頻通訊(CPE端:ADSL/CABLE—DataPump技術):交換器/路由器技術 高頻無線通訊:Blue Tooth/IEEE802.11 VOIP相關運用 家庭網路(無線-HomeRF/IRDA;power line) 網路家電 RF