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短期融资券信用评级报告 企业主体信用评级报告 大公保留对企业信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 借款企业资信评级报告 PAGE 2 新华昌集团有限公司 2012年度企业信用评级报告 大公报D【2011】642号（主） 短期融资券主体信用评级报告 PAGE 6 2 信用等级：A- 受评主体：新华昌集团有限公司 评级展望：稳定 主要财务数据和指标 （人民币亿元） 项 目 2011.9 2010 2009 2008 总资产 37.27 32.19 19.12 23.45 所有者权益 11.00 6.81 4.10 5.34 营业收入 49.06 43.77 3.96 43.70 利润总额 4.23 2.93 -1.71 -0.23 经营性净现金流 4.48 -0.30 -0.75 6.54 资产负债率（%） 70.49 78.85 78.57 77.23 债务资本比率（%） 58.54 69.84 72.63 70.33 毛利率（%） 14.77 12.06 -8.91 5.30 总资产报酬率（%） - 11.76 -5.94 4.67 净资产收益率（%） - 48.55 -36.46 -4.86 经营性净现金流利息保障倍数（倍） - -0.35 -1.30 4.94 经营性净现金流/总负债（%） 17.36 -1.47 -4.50 31.57 注：2011年9月财务数据未经审计。 分 析 员：范力 刘明球 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 评级观点 新华昌集团有限公司（以下简称“新华昌”或“公司”）主营业务为国际标准集装箱、特种集装箱、罐式集装箱、焊接材料和集装箱地板制造等。评级结果反映了我国集装箱制造产业发展前景良好、公司产品种类齐全、行业排名较好等优势；同时也反映出目前世界经济处于缓慢复苏状态、全球贸易需求减速、下游船运市场需求减少使未来集装箱市场发展具有一定的不确定性、国际运价走低使班轮公司大面积亏损以及未来行业竞争较为激烈等不利因素。综合分析，公司偿还到期债务的能力较好。 预计未来1～2年，随着公司产能的持续增长，保持目前所占市场份额，公司未来行业地位会更加稳固，但同时行业竞争也会更加激烈。大公对新华昌的评级展望为稳定。 主要优势/机遇 ·受益于中国对外贸易的不断增长，中国集装箱行业获得了相对优势，集装箱制造产业发展前景良好； ·公司产品类型较为齐全，覆盖集装箱制造多个领域； ·公司的国际标准集装箱产品生产规模在行业排名第三，且年产15万标准集装箱的天津生产基地建成后将完善港口布局，稳固公司在行业中的地位。 主要风险/挑战 ·世界经济处于缓慢复苏的状态，全球贸易需求减速以及劳力成本的上升，下游船运市场的需求减少，使得未来集装箱市场发展具有一定的不确定性； ·国际运价指数持续走低， 班轮公司面临大面积亏损； ·未来行业巨头消化完在2009年金融危机中退出企业剩余产能之后，仍然会出现激烈的业内竞争。 大公国际资信评估有限公司 二〇 企业主体信用评级报告 PAGE 24 企业主体信用评级报告 PAGE 16 受评主体 新华昌前身为1987年成立的江苏武进集装箱制造厂，1994年江苏武进集装箱制造厂与香港华名有限公司合资成立了常州新华昌国际集装箱有限公司，1996年7月武进集装箱制造厂与常州新华昌国际集装箱有限公司共同出资成立江苏新华昌集团有限公司。2001年初企业改制成为三个自然人（潘传荣、周全法、单兴海）出资并控股的大型民营企业。2005年11月22日，公司名称变更为新华昌集团有限公司。公司是一家集制造、经贸、运输、开发为一体的民营企业集团，其主要产品与服务包括国际标准集装箱、特种集装箱、罐式集装箱、焊接材料和集装箱底板制造。截至2011年9月末，公司注册资本10,800万元，自然人潘传荣、单兴海及周全法分别持股39.82%、30.09%和30.09%。法人代表潘传荣为公司的实际控制人。公司注册地址为江苏省常州市。公司股权结构图见附件1。 公司拥有员工961人，目前已形成国际标准集装箱75万标准集装箱、特种集装箱3万台、集装箱木地板12万立方米的年生产能力，其主要产品90%以上出口世界40多个国家和地区。公司业务产业链较为完整，成为国内覆盖大部分集装箱制造产业链的少数厂商之一。 截至2010年末，公司总资产321,903万元，总负债253,816万元，所有者权益68