国内钢铁行业并购研究报告—高波—20101020.docVIP

钢铁行业并购分析报告 2010年10  目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 一．钢铁行业现状 1 （一）行业现状 1 （二）发展趋势展望 2 二、国内钢铁行业并购现状 4 三、钢铁行业并购案例一：巨头合并，强强联手 4 （一）河北钢铁集团 4 （二）山东钢铁集团 8 四、钢铁行业并购案例二：民营并购，力争做强 9 （一）沙钢的做大之路 9 五、钢铁行业并购案例二：巨头收购，以强购弱 11 （一）宝钢并购历程 11 （二）武钢并购历程 14 六、民营钢铁并购分析 15 （一）民营钢企道路曲折 15 （二）日钢资本化保住部分股权 16 七、有关山西省内钢铁行业并购 16 （一）首钢并购长治钢铁 16 （二）山西省钢铁整合进展 17 （三）整合阻力 17 八、总结 18 一．钢铁行业现状 （一）行业现状 我国是钢铁生产和消费大国，粗钢产量连续13年居世界第一，有粗钢生产企业近500家，生铁生产企业约1000家，钢材生产企业近2500家，G10钢企产量占全国总产量为41.37%。而美国G4钢企产量占比为68.2%，日本为77.8%，韩国为80.4%，欧盟为63.3%。 进入21世纪以来，我国钢铁产业快速发展，粗钢产量年均增长21.1%。2008年，粗钢产量达到5亿吨，占全球产量的38%，国内粗钢表观消费量4.53亿吨，直接出口折合粗钢6000万吨，占世界钢铁贸易量的15%。 2008年下半年以来，随着国际金融危机的扩散和蔓延，我国钢铁产业受到严重冲击，出现了产需陡势下滑、价格急剧下跌、企业经营困难、全行业亏损的局面，钢铁产业稳定发展面临着前所未有的挑战。2009年以来，中国出口钢材、钢坯大幅度下降，而进口大幅度上升。1～8月份，进口钢材、钢坯合计1505万吨，比上年同期增加387万吨，增长34.61%。而出口钢材、钢坯合计1325万吨，比上年同期减少2951万吨，下降69.01%，折合粗钢为净进口169万吨，而去年同期为净出口3354万吨，两项合计高达3523万吨，使中国国内市场可供消费的粗钢资源过剩压力大大增加。2009年1～7月，中国向欧盟27国出口钢材下降82.23%，向东盟地区出口下降72.9%，向韩国出口下降73.12%，向美国出口下降67.52%。 房地产2010年新开工面积同比增长10~15％、机械工业预计2010年同比增长5％~10%、汽车行业2010年同比增长16％，总体看，基础设施及房地产用钢2010年仍将大幅增长，预计2010年基础设施用钢同比增长10~15％。在下游行业景气提升带动钢铁需求增长约10%的基础上，预计2010年粗钢表观消费量在2009年5.63亿吨基础上增长10％，达到6.19亿吨，而粗钢有效供给是6.43亿吨左右，实际过剩0.24亿吨左右，全年产能利用率在90%左右。 但是，钢铁产业长期粗放发展积累的矛盾日益突出：一是盲目投资严重，产能总量过剩，截至2008年底，我国粗钢产能达到6.6亿吨，超出实际需求约1亿吨；二是创新能力不强，先进生产技术、高端产品研发和应用还主要依靠引进和模仿，一些高档关键品种钢材仍需大量进口，消费结构处于中低档水平；三是产业布局不合理，大部分钢铁企业分布在内陆地区的大中型城市，受到环境容量、水资源、运输条件、能源供应等因素的严重制约；四是产业集中度低，粗钢生产企业平均规模不足100万吨，排名前5位的企业钢产量仅占全国总量的28.5%；五是资源控制力弱，国内铁矿资源禀赋低，自给率不足50%；六是流通秩序混乱，钢铁产品经销商超过15万家，投机经营倾向较重。 （二）发展趋势展望 1、政策推动钢铁业加快结构调整 从去年年底的中央经济工作会议及召开的国务院常务会议中，指出去年我国为应对金融危机采取的一揽子刺激经济政策，对拉动内需推动经济复苏取得了良好的成效，但是同时也曝露出经济发展不平衡，对投资和出口依赖过大等问题，会议强调我国转变经济发展方式刻不容缓，必须较快调整经济发展结构。 为此，针对钢铁行业的发展，今年初以来，我国政府从节能减排、淘汰落后产能等方面密集出台相关政策措施，以遏制钢铁行业盲目建设扩大产能项目，加快落后产能淘汰，抑制钢铁产量快速增长，加强节能减排技术投入和改造升级，提升产业发展质量。今年钢铁行业准入标准、兼并重组指导意见已经陆续出台，从而有利于我国钢铁业集中度提高，加快钢铁业的产额与结构优化升级，转变企业发展方式，提升行业整体抗风险能力和竞争力。 2、成本及需求推动钢价波动上行 全球钢铁业生产的汇付，使铁矿石消费需求快速增长，从而推动铁矿石价格快速增长，占据垄断地位的矿商更是漫天要价。 此外，今年焦炭价格呈现同步上升的趋势，铁矿石、交谈等原材料价格的上涨将推动钢铁行业生产成本，近两个季度钢材价格走