金龙羽财务勾稽关系不合理,应收账款计提玩套路.docxVIP

证券市场红周刊 2017年3月21日 金龙羽财务勾稽关系不合理，应收账款计提玩套路 ■本刊记者 王宗耀 金龙羽集团股份有限公司（以下简称“金龙羽”）是一家专业从事电线电缆研发、生产、销售与服务的公司，主要产品包括电线和电缆两大类。该公司于2017年2月17日在证监会网站发布了新版招股说明书，意欲登录A股市场。 　　对于该家公司，《红周刊》记者在阅读其招股说明书时发现，所披露的很多财务数据经不起推敲，多处存在难以自圆其说的漏洞。 股权构架存在“一股独大”风险 　　从招股书披露内容来看，金龙羽在经营上是有一定风险点存在的。比如在营业收入增长上，报告期内有明显波动现象。在2013年至2016年上半年中，营业收入分别为16.46亿元、15.69亿元、16.78亿元、7.64亿元，其中的2014年，营收同比下降了4.72%，而2016年数据经年化后，也有8.98%的降幅。记者发现，经营业绩的大幅波动或与其产品销售市场过于集中有关。招股书披露，报告期内，其仅在广东省内的销售收入就分别高达13.89亿元、13.18亿元、14.10亿元、6.63亿元，占总销售收入比重分别为84.45%、84.12%、84.16%、86.97%，这其中深圳市内的销售收入就分别达到10.73亿元、10.66亿元、11.88亿元、5.57亿元，占总销售收入比重分别为65.21%、68.03%、70.89%、73.03%，由此可看出，销售区域的过于单一和区域依赖程度的明显过重，使得公司经营风险不容小觑，一旦深圳或广东区域内销售出现压力，则公司经营业绩会明显受到影响。 　　除此之外，股权过于集中所带来的风险也是金龙羽绕不开的话题。金龙羽在其招股书风险提示环节表示:目前公司总股本34500万股，郑有水持有公司24600万股股份，持股比例为71.30%，系公司控股股东、实际控制人。本次发行完成后，假设发行8000万股新股且未发生老股转让，郑有水仍持有公司57.88%的股份；如发生老股转让情形，按照本次公开发行股东可公开发售股份数量的上限4000万股测算，郑有水仍持有公司56.42%。如果控股股东、实际控制人利用其控制地位通过行使表决权或其他方式对公司的人事、财务和经营决策等进行不当控制，可能会使公司和广大中小股东的权益受到损害。 　　可实际上，金龙羽股权集中问题并不像风险提示中说的那么简单，其股权可以说完全集中在郑氏家族手中。其中郑有水持有公司24600万股，持股比例达71.30%，为公司控股股东，任董事长一职。而其第二大股东郑会杰则是郑有水的大哥，其持有3600万股，持股比例为10.43%；第三大股东和第四大股东分别为郑美银和郑凤兰，两人持股比例各为8.70%，而这两位大股东又分别为郑有水二哥和三哥的配偶。这样算下来，郑氏家族持股比例高达99.13%，也就是说，金龙羽实际上就是郑氏家族的家族企业，而关于家族型企业一股独大的风险问题在A股市场早有先例，如当年的猴王股份就因“一股独大”的股权结构，导致大股东利用关联交易掏空上市公司成为可能。而就金龙羽而言，如果股权结构不予合理调整，一旦上市，是很难排除不会出现控股股东把持董事会和进行利益输送的可能，而这则是非常令人担忧的。 产、销、存之间勾稽关系不合理 　　我们知道，企业在生产、销售、存货之间是存在一定的勾稽关系，同一会计年度内，企业当年生产的产品，除了已销售出去的产品，剩下的部分便会形成企业当年库存商品的新增。当产品产量超过销量，产品有所剩余，就会形成库存商品，而如果销量超过产量，则意味着产品十分畅销，不但没有库存商品的新增，还会消化部分上一年度结余的存货，即存货相比上年度会有所减少。然而，就金龙羽而言，其产、销、存之间勾稽关系却存在一定的不合理性。 　　以金龙羽公布2014年的数据为例，该公司主要产品为电线和电缆，而这两类产品在招股说明书中又被细分为普通电线、普通电缆、特种电线、特种电缆4种类型，在这4种产品中，除了特种电线当年有少量剩余之外，其他3类产品的销量均超过了产量。从金龙羽数据的核算情况看，该公司产品销售情况良好，不但不存在滞销的情况，应该还消耗了上一年度的库存结余。那么，其消耗上一年度库存金额大概有多少呢？ 　　金龙羽在招股书中提供了4类产品的单位成本价格，因此，通过对该公司当年产品的剩余数量以及单位成本进行核算，记者发现，金龙羽2014年库存商品新增金额相比2013年应该减少879万元（见表2），可实际从该公司招股书披露的存货情况来看，2013年该公司库存商品金额为16750万元，而2014年库存商品金额仅为6805万元，其存货确实有减少，但减少金额不是879万元左右，而是减少了9945万元，这就令人非常奇怪了，为什么金龙羽2014年存货会减少那么多？而根据产销数据核算出的减少金额为什么与之大相径庭