2013年固定资产投资形势分析及2014年展望.docxVIP

未经允许 请勿引用 经济预测分析 第 49 期 国 家 信 息 中 心 2 0 1 3 年 1 1 月 7 日 2013 年固定资产投资形势分析 及 2014 年展望 内容摘要：前三季度，资本形成总额对经济增长的贡献率高达 55.8%，较上年同期提高了 5.3 个百分点，拉动 GDP 增长 4.3 个百分点。从主要投资领域来看，基建投资保持快速增长，房地产开发投资有所加快，制造业投资明显放缓。展望 2014 年，重大改革举措的全面启动将会激发市场活力和投资热情，但是产能剩、地方政府债务压力和房地产市场分化等问题将会制约投资增长。预测 2014 年投资将保持稳中趋缓的增长态势，增长 19%左右。投资政策应以优化投资结构和提高投资效益为重点，加大投融资体制改革步伐。 — １ — 一、2013 年固定资产投资的基本特征 （一）固定资产投资增幅同比略有放缓，总体处于平稳态势 受世界经济复苏缓慢、国内经济处于结构调整和转型升级重要阶段以及稳增长政策等因素影响，2013年固定资产投资增速保持缓中趋稳的增长态势。前三季度，固定资产投资累计同比增长20.2%，增幅较上年同期下降0.3个百分点，与2008-2012年同期均值相比低5.96 个百分点。在二季度经济增速触及7.5%的下限目标之后，国家及时释放了一系列“稳增长、保下限”的政策信号，在一定程度上稳住了固定资产投资增速放缓的趋势。前三季度固定资产投资增速较上半年加 0.1个百分点，9月固定资产投资环比增长1.28%，均表明固定资产投资开始有所企稳。前三季度固定资产投资价格零增长，固定资产投资实际增速为20.2%，增幅同比加快1.4个百分点。 图1：2008年以来固定资产投资增速走势图 （二）第三产业投资比重有所提高，基础设施建设和房地产开发是投资增速企稳的主要支撑力量 三次产业的投资结构有所优化。前三季度，第一产业投资占比2.2%，第二产业投资占比 42.9%，第三产业投资占比 54.9%，分别比去年同期降低 0.35、降低 1.35 和增加 1.7 个百分点。但从更长的时 — ２ — 间维度考察，与 2008-2012 年同期平均占比情况相比，第一产业和第三产业投资占比分别增加了 0.23 和 0.45 个百分点，第二产业投资占比则降低了 0.68 个百分点，表明投资的产业结构有所优化，第三产业的投资比重逐步提高。 三大主要投资领域中，制造业投资明显减速，基础设施建设和房地产开发构成投资增速企稳的主要支撑力量。前三季度，制造业投资对总投资增长的贡献率下降 7.1 个百分点，基础设施建设投资和房地产开发投资的贡献率则分别提高 10.8 和 3.8 个百分点。从增速上看，制造业投资同比增长 18.5%，低于总投资增速 1.7 个百分点，较上年同期低 5 个百分点；基础设施建设投资同比增长 24.2%，高于总投资增速 4 个百分点，较上年同期提高 11.7 个百分点；房地产开发投资同比增长 19.7%，低于总投资增速 0.5 个百分点，但比上年同期高 4.3 个百分点。可以看出，在产能过剩的大背景下，制造业投资正在减速，新增投资动力不足。受益于城镇化进程和年内一系列稳增长政策，基础设施建设投资实现较快反弹，成为稳定投资增长的重要力量。年内房地产市场大幅回暖，房价再次进入较快上升周期，房地产开发投资速度明显加快。 图2：2008年以来三大领域投资增速走势图 — ３ — （三）区域投资结构有所改善，中部地区投资明显减缓 中西部地区投资增速仍高于东部，但减速幅度相对较大。2013年以来区域投资结构继续改善，投资协调性有所增强，产业转移成为 驱动中西部投资增长的重要动力。前三季度东、中、西部地区投资累计同比分别增长18.8%、23.4%和23%，中西部地区投资增速持续高于东部地区。但增速差缩小，与去年同期相比，东部地区投资增速提高 0.4个百分点，而中西部地区则分别降低了2.4和1.1个百分点。东部地区在铁路尤其是城际铁路投资、城市基础设施建设、棚户区改造、保障房等领域投资的带动下，率先实现了投资增速回升。而中西部地区投资增速则减慢较多，其新开工项目个数已经连续两年减少。 图3：2008年以来三大区域投资增速走势图 （四）投资主体继续优化，民间投资下调幅度较大 2013年以来，我国民间投资增速继续保持着高于总投资增速的态势。前三季度，我国民间投资累计同比增长23.3%，高出同期总投资增速3.1个百分点，占总投资的比重达到63.6%。但是，在本轮投资周期性减速的情况下，民间投资增速下降幅度长时期大于总投资，表现 在两者之间的累计同比增速差值在不断缩小。前三季度，民间投资增 速较上年同期降低1.8个百分点，而总投资增速仅放缓0.3个百分点。 — ４ — 图4：2008年以来民间投资增速及占比走势图 （