优酷网土豆网并购案例.docVIP

优酷并购土豆案例 一、并购双方简介 优酷网：是中国领先的 视频分享网站，是中国 网络视频行业的第一品牌。优酷网以 “快者为王”为产品理念，注重用户体验，不断完善服务策略，其卓尔不群的“快速播放，快速发布，快速搜索”的产品特性，充分满足用户日益增长的多元化互动需求，使之成为中国 视频网站中的领军势力。优酷网现已成为互联网拍客聚集的阵营。优酷 2006年12月21日正式推出，截至2010年9月，共完成1.6亿美元的融资。创始人为香港人古永锵。优酷占据领先市场份额成为国内视频网站第一位。2010年12月8日，优酷正式在纽交所挂牌，成为全球首家在美独立上市的视频网站。优酷股票代码YOKU，发行价12.8美元。 土豆网：是中国的一家大型 视频分享网站，用户可以在该网站上传、观看、分享与下载视频短片。土豆网于2005年4月15日正式上线，其收入主要来源于广告收入。创始人为福建人 王微。2011年8月17日晚上9点45分，土豆网在美国 纳斯达克上市， 股票代码为“TUDO”，以每股29美元的发行价发行600万股 美国存托凭证，共筹资1．74亿美元。开盘价为25.11美元，收盘价25.56美元，较发行价下跌11.86%。按收盘价计算，土豆网市值为7.25亿美元。静态市盈率约为16倍，较优酷网上市的41倍市盈率低了25倍。 二、并购事件 数据显示，截至2011年6月30日，土豆网第二季度实现总营收1780万美元，净亏损为1204万美元。而优酷网第二季度总营收3060万美元，净亏损430万美元。从营收规模来看，土豆网距离优酷还有一定的差距，但估值较优酷网有较大的折让，8月16日收盘优酷网的总市值为27.24亿美元，为土豆网发行市值的3.31倍。据互联网分析机构易观国际发布的中国视频网站市场销售份额统计数据显示,截至2011年底,优酷以21.8%的市场占有率保持视频业老大的位置；土豆网以13.7%的市场份额名列第二。作为同在美国证券上市的视频网站,两家网站一直在版权资源和热播剧竞购等方面展开激烈竞争。2012年3月12日，一直在为争夺中国网络视频行业的市场份额而打得“头破血流”的优酷网和土豆网，作出了一个让全中国网民都感到震惊的决定：优酷和土豆将以100%换股的方式合并。从此这两家曾经互相指责对方盗用自己版权，相继将对方告上法庭，甚至提出过1.5亿元人民币的侵权赔偿的“冤家”，将合并成新公司，并命名为优酷土豆股份有限公司，?土豆将从纳斯达克退市。并购中，高盛(亚洲)有限责任公司、Allen Company LLC与华兴资本作为本次交易优酷的财务顾问。摩根士丹利亚洲有限公司作为土豆的首席财务顾问，瑞士信贷证券和易凯资本作为土豆的联席财务顾问　。　 ?根据双方提供的协议条款显示，自合并生效日起，土豆所有已发行和流通中的A类普通股和B类普通股将退市，每股兑换成7.177股优酷A类普通股；土豆的美国存托凭证 (Tudou ADS)将退市并兑换成1.595股优酷美国存托凭证(Youku ADS)。每股Tudou ADS相当于4股土豆B类普通股，每股Youku ADS相当于18股优酷A类普通股。合并后，优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份，土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。优酷的美国存托凭证将继续在纽约证券交易所交易，代码YOKU。 对此,优酷网创始人、董事长兼CEO古永锵表示,优酷和土豆已经共同占据中国视频市场80%的市场份额,两家联手将为优秀内容提供更广阔的传播平台、更深远的影响力。“战略合并完成后，土豆将保留其品牌和平台的独立性，帮助加强和完善优酷土豆的视频业务。优酷土豆将会推动中国视频行业的良性发展，对行业结构和经济回报的提升做出积极贡献。”土豆创始人、董事长兼CEO王微则表示:“这次合并将进一步强化双方的行业领先地位。土豆可为新公司带来家喻户晓的品牌、诸多正版影视和用户生成内容、庞大的用户群体以及移动视频领域的广泛伙伴关系和专业经验。” 　　　本次战略合并已获得双方公司董事会的批准，但合并完成仍取决于惯例成交条件，包括优酷和土豆双方股东的批准。双方股东在各自董事会的代表已承诺支持本次合并。本次合并预计在2012年第三季度完成。就在双方协议合并消息发布当天, 受合并的影响，土豆网股价大涨12.5%,在连续4个交易日累计上涨30%后收于15.39美元,按照换股协议,土豆网合并后的股价将达39.89美元,较目前的股价溢价为159%。汤森路透预计,本次交易额将达到10.4亿美元,成为中国互联网市场最大的股票交换并购案例。 但 4月12日消息，优酷向美国证券交易委员会提交了新的F-20文件，文件中披露了优酷收购土豆可能存在的风险，双方有可能无法按预定时间完成交易，以及双