公司治理与风险管理：基于治理风险视角的分析.pdfVIP

公司治理与风险管理 ●■ 基于治理风险视角的分析 曹廷求 钱先航 (山东大学银行治理研究中心 250100 南开大学公司治理研究中心 300071) 【摘要】本文从公司治理和风险管理的关系入手，通过引入强制性和 自主性治理的观点，在界定治理收益、治理 成本等核心概念的基础上，从公司治理整体的角度定义了治理风险。我们认为由于强制性的治理要求超过 了公 司自身最优水平，导致治理收益小于治理成本，从而引发治理风险的累积。同时治理风险也与法律环境有直接 关系，越是强制性的法律越容易导致治理风险的发生和累积，但超越强制性治理的 自主性治理不仅会避免治理 风险的发生，而且能给公司带来更多的治理收益。 【关键词】风险管理 强制性治理 自主性治理 治理风险 一 、 研究背景 治理结构优化提供了可供参考的规范。以上这些都为完善 近年来 ，频发的公司财务欺诈、虚假会计信息等事件 公司治理 ，有效进行 内部控制、风险管理提供了有力保障。 使得人们的视角从内部控制、风险管理转 向了公司治理， 但需要注意的是 ，自上世纪及本世纪的两次金融危机以 认为如果不强化公司治理，要建立、健全内部控制以确保 来，对公司治理风险 (CorporateGovernanceRisk)的研究开 会计信息的真实、完整只能是奢谈 (黄世忠，2001)，且离 始兴起 ，即公司治理不完善 自身也是一种风险 (谢志华， 开特定的公司治理环境研究内部控制不会产生具有根本变 2007)。Crichton—MillerandWorman (1999)较早 的提出了 革意义的结果 (杨有红、胡燕，2004)，程新生 (2004)也 治理风险的概念，认为治理风险是指因公司治理制度设计不 认为需要建立公司治理为基础的治理型内部控制体系，从 合理或者运行机制的不健全而给公司的持续经营带来的不稳 而为科学决策和效率经营提供保障。特别是2004年 COSO 定性及对公司总价值的影响。从而对投资者的利益产生威 委员会改进 1992年的 《内部控制——整体框架》正式颁布 胁。在国内，李维安、曹廷求 (2004)较早的提出商业银行 了 《企业风险管理——整体框架》，确立了董事会在风险管 最大的风险是治理风险，随后李维安 (2005)指出了研究治 理中的核心地位，并且认为企业风险管理的终极 目标是增 理风险的重要性 ，认为众多一流金融机构一夜之 间突然垮 加全体利益相关者的利益，进一步强调了公司治理在企业 台，其真正原因在于公司治理缺陷所导致的公司治理风险。 内部控制、风险管理中的重要性。 胡强 (2006)和刘红霞、韩嫘 (2007)分别研究了证券公司 经过30多年 的发展，公司治理理论取得 了长足的发 展。基于公司治理理论的研究成果，一些国家和组织也都 和董事会的治理风险。由于公司治理是风险管理的重要基 础 ，因此从这个意义上讲，有效控制治理风险就成为企业进 根据 自身特点制定 了公司治理准则 ，其 中影 响较大 的有 1992年英国的 Cadbury报告及 OECD组织 1999年颁布 的 行有效风险管理的前提。 {OECD公司治理准则》等，此后众多的国家和国际组织也 然而 目前对治理风险的研究却忽视了公司的治理创新 制定了一系列旨在规范公司治理 的原则，中国证监会也在 行为，因为现实中一些具有创新意识 的公司往往会在合规 2002年制定了 《上市公司治理