林业投资估价.pdfVIP

VaIuP 价值工程2009年第4期 EflgIIlPPringNm4，2()09 林业投资估价 ToEValuateon ofthe InVestingForestry 柯昌文Ke Changwen (湖北经济学院会计学院，武汉430074) of Ins￡jtuteof (SchoolAccounting，HubeiEc伽omics，Wuhan430074，Chi舳) 摘要：分析了确定性条件下的林地估价的传统的Faus廿Ilann模型。用随机动态规划方法，建立了不确定性条件下林地估价 模型．探讨了用LcP方法求解的问题．并得出有关结论。 Abstract：The theclassicFaustmannmodel，whichisoRenusedtovalue l卸dunder paperanalyzes forestry certainty．Thepaper also thevalueofthe 1andunder withstochastic discusseBsolution models uncenainty the forestry p—ce dynamicpmgrammin蜀and wi山linear(!omplementa—typmblem，thenpointsoutthefhrtherresearcha卫eas． 关键词：林地估价；Faustnlann模型；随机动态规划；LCP land；Faustmannmodel；stochastic Keywords：evalua“ng“forestry dyn锄icpmgramming；【』CP 中图分类号：F830·59 文献标识码：A 文章编号：1006_43ll(2009)04—0136—04 O引言 以下列假设为基础：林地从种植、生长到采伐的现金流 林业投资分为商品林投资和公益林投资。商品林 量服从固定的町准确预测的模式．能够根据这些现金 (包括人丁林和自然林)投资属于经营性项目．其投资 流量确定林地价值。国外开发的基于DCF技术的林地 目的是为了获取尽可能大的经济效益。公益林以社会、 环境、生态效益为目标。不追求经济效益。不存在经济 出来的后人以他的名字命名的Faustmann模型最为著 评价问题。本文主要分析商品林投资评价。林业投资的 名、最为经典。 价值来自于林业资源的价值。林业资源既有经济价值． Faustmann模型是一个多周期模型，它假设：在时 又有环境价值、生态价值。林业资源生长周期长。投资 间0拥有一片毛地，立即在这块毛地上种植林木．让它 成本、木材产量和价格的不确定性以及有关法律及其 生长R年后一次性采伐，采伐后再立即种植相同的树 它经营条件的限制．使得林业投资评价十分复杂．特别 种，经过相同生长期R年后再一次性采伐．这个过程 是对不确定条件下的林地估价的研究处于刚刚起步的 一直无限期进行下去。在这个序列中，R是固定的。 阶段。本文的U的是财有关文献进行梳理．分析林地估 假设：投资成本、材积生长量、价格准确地已知。以 单位面积的林地为分析对象。 价的传统的Fa