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企业价值的计算： n 1 FCF V= Z FCFt 可化简为V? t=l （l+i）t i FCFt：年企业报酬；t：取得报酬的具体吋间； i:与企业相适应的贴现率； n：取得报酬持续的时间; 在持续经营假设的条件下，n为无穷大。 企业偿债能力分析：（可分为长期；短期） ★短期偿债能力分析：指企业偿付流动负债的能力； 评价企业短期偿债能力的财务比率主要有： 流量比率；②速度比率；③现金比率； ④现金流量比率；⑤到期债务本息偿付比率等； 流动资产 流动比率二 ； 流动负债 流动资产流动资产-存货 速动比率二 = 流动负债 流动负债 可立即动用的资金 现金比率二 流动负债 经营活动现金净流量 现金净流量比率二 流动负债 （注：如果有在一年内到期的长期负债，则应视为流动负债） ★长期偿债能力分析：指企业支付长期负债的能力。（企业长期偿债能力与企业的盈利能力、资金 结构有关） 评价企业长期偿债能力分析： 资产负债率；②长期负债比率；③所有者权益比率； 负债总额 资产负债率二 X 100%；（资产负债率越高，说明偿债能力越差） 资产总额 电期贋债总额 负债总额-短期负债 长期负债比率二 X 100%= X 100% （此比率越低说明企业偿债 能力越强） 资产总额 资产总额 所有者权益总额 所有者权益比率二 X 100% （此比率越高越好，所有者权益比率的倒数又 称为权益乘数） 资产总额 （注:上述的资产总额都为资产净值总额，根据分析得出，因此在分析长期负债能力时，应结合盈利 能力的指标进行，也要充分的考虑到长期租赁、担保责任等对长期偿债能力的影响） 3.企业负担利息能力的分析：（指企业所实现的利润支付利息的能力） ★一般是运用利息的保障倍数来反映； 息税前盈余 税前利润+利息费用 利息的保障倍数二 二 利息费用 利息费用 （注：利息保障倍数至少大于1,否则就难以偿还债务及利息） 4?企业盈利能力分析：（指企业赚取利润的能力。） ★与销售收入有关的盈利能力指标：（销售毛利率；销售净利率。） 销售毛利 销售收入净额-销售成本 销售毛利率= X 100%二 X 100% （此指标越大获得利 润能力越大） 销售收入净额 销售收入净额 净利润 销售净利率二 X 100% （此指标越高，企业通过销售获取的收益能力越强） 销售收入净额 净利润二利润总额X （1-所得税率） ★与资金有关的的盈利能力指标：（投资报酬率；所有者权益报酬率；） 净利润 投资报酬率二 X 100% （此比率越高说明企业的营运能力越强） 资产总额（净资产） 税后净利 所有者权益报酬率二 X 100% （指标越高，营运能力越强） 所有者权益总额 ★与股票数量或股票价格有关的盈利能力指标：（指由企业的利润与股票数量或股票价格进行对比 所定的比率）（主要有：每股盈余；每股股利；市盈率；） 税后净利-优先股股利 每股盈余二 普通股流通在外股数 支付给普通股得现金股利 每股股利二 普通股流动在外股数 普通股每股市价 市盈率二 普通股每股盈余 5?企业营运育呂力分析（常用方法：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产 周转率、总资产周转率等） ★存货周转率：（是由销货成本和存货成本平均占用额进行对比所确定的一个指标） 销货成本 存货周转次数二 存货平均占用额 销货成本二期初商品盘存+本期进货-进货退出-进货折让-进货费用-期末商品盘存 期初存货余额+期末存货余额 存货平均占用额二 2 360 存货平均占用额X 360 存货周转天数二 二 周转次数 销货成本 （存货的周转次数越多，说明存货周转越快，存货利用的越好，而存货的周转天数越少，说明存货 运转的越好） ★应收账款周转率（是企业赊销收入净额与应收账款平均占用额的比率，反映其周转速度；有周 转次数和周转天数两种表示方法） 赊销收入净额 应收账款周转次数二 应收账款平均占用额期初应收账款+期末应收账款 应收账款平均占用额二 2 360 应收账款平均占用额X360 应收账款周转天数二 = 应收账款周转次数 赊销收入净额 （公式中的赊销净额是指收入扣除销货退回、销货折扣及折让后的赊销净额，周转次数越多，说明 应收账款的周转越快，周转天数越少，同样周转越快，应用效果越好。） ③流动资产周转率（流动资产周转的次数越多越好） ★流动资产周转率：（是销售收入预留洞资产平均占用额的比率，反映的是全部流动资产的利用 效率） 销售收入 流动资产周转次数二 流动资产平均占用额 360天 流动资产周转天数二 流动资产周转次数 期初流动资产+期末流动资产 流动资产平均占用额二 2 固定资产周转率（该比率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，该比率越高， 说明利用率越高，管理水平越好。如果偏低，可能会影