建筑企业财务管理（第2版）教学课件作者宋勇第一章财务管理的价值观念.pptVIP

第一章财务管理的价值观念 第一节资金时间价值 第二节风险价值 返回 第一节　资金时间价值 一、资金时间价值的概念 资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上价值量的差额，也称货币时间价值，其是在货币资金经历一定时间的投资和再投资过程中形成的。众所周知，在市场经济条件下，即使不存在通货膨胀，等量资金在不同时点上的价值量也不相等。例如，年初的１万元，运用以后，到年终其价值要高于１万元。这是因为资金使用者把资金投入生产经营以后，劳动者借以生产新的产品，创造新的价值，会带来利润，实现增值。因此，资金时间价值的根源是劳动者创造的新价值。 通常情况下，资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，这是利润平均化规律作用的结果。一般来说，企业在投资某项目时，至少要取得社会平均的利润率，否则，不如投资另外的项目或另外的行业。因此，资金的时间价值成为评价投资方案的基本标准。财务管理对时间价值的研究，主要是对资金的筹集、投放、使用和收回等从量上进行分析，以便找出适用于分析方案的数学模型，改善财务决策的质量。 下一页 返回 第一节　资金时间价值 下面简单介绍有关资金时间价值的几个术语： （１）现值。现值是指在未来某一时点上的一定数额资金折合成现在的价值，也即资金在资金运动起点的价值，在商业上俗称“本金”。 （２）终值。终值是指一定数额的资金经过一段时期后的价值，也即资金在资金运动终点的价值，在商业上俗称“本利和”。 （３）单利法。单利法是指计算利息时，只按本金计算，应付而未付的利息不予计算，目前我国银行采用这种方法计算资金的时间价值。 （４）复利法。复利法是指计算利息时，把上期的利息并入本金内一并计算利息，即“利滚利”。西方国家一般采用这种方法计算资金时间价值。 （５）年金。年金是指一定时期内相等金额的收付款项。折旧、租金、保险金、等额分期付款、等额分期收款以及零存整取或整存零取储蓄存款等都属于年金范畴。 上一页 下一页 返回 第一节　资金时间价值 二、资金时间价值的计算 建筑企业的财务管理工作要求必须明确不同时点上资金之间的数量关系，也就是要计算资金的时间价值，主要包括单利、复利和年金的终值与现值的计算方法。 （一）单利的终值与现值 １． 单利终值的计算 单利终值是指现在的一笔资金按单利计算的未来价值，为计算方便，先设定如下符号：I为利息；P为现值；F为终值；i为每一利息期的利率（折现率）；n为计算利息的期数。 按照单利的计算法则，利息的计算公式为 I＝P·i·n 上一页 下一页 返回 第一节　资金时间价值 （二）复利的终值与现值 １． 复利终值的计算 复利终值是指一定量资金若干期后按复利法计算时间价值的本利和，其计算公式如下： F＝P×（１＋i）n 式中，（１＋i）n称为复利终值系数或１元复利终值，用符号（F／P，i，n）表示。复利终值系数可通过查阅复利终值系数表（附录一）直接获得。 ２． 复利现值的计算 复利现值相当于原始本金，它是指今后某一特定时间收到或付出的一笔款项，按折现率（i）所计算的现在时点价值，其计算公式为 P＝F×（１＋i）－n 上一页 下一页 返回 第一节　资金时间价值 （三）年金的终值与现值 年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金、永续年金等几种。 １． 普通年金 普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项，又称为后付年金。 （１）普通年金终值的计算（已知年金A，求年金终值F）。普通年金终值是每期期末收入或支出等额款项的福利终值之和。设每年的等额款项为A，利率为i，期数为n，其计算方法如图１-１所示。由图中可知，普通年金终值的计算公式为 F＝A×（１＋i）０＋A×（１＋i）１＋A×（１＋i）２＋…＋A×（１＋i）n－２＋A×（１＋i）n－１ 上一页 下一页 返回 第一节　资金时间价值 （２）年偿债基金的计算（已知年金终值F，求年金A）。其经济含义为，在利率为i，复利计息的条件下，如果要在第n期期末一次收入F数额的现金流量，那么，在这n期内连续每期期末等额支付（支出）值A应是多少。 偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算，其计算公式为 （３）普通年金现值的计算（已知年金A，求年金现值P）。普通年金现值是一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和，其计算方法如图１-２所示。 由图中可知，普通年金现值的计算公式为 上一页 下一页 返回 第一节　资金时间价值 整理上式，可得到： （４）投资年回收额的计算（已知年金现值P，求年金A）。资本回收额是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的价值指标。即在现金流量现值为P，报酬率为i并复利计息的条件下，求在n期内与其等值的连续的等额分付值A。 年投资回收额的计算是年金现值的逆运算。其计算公式为