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*;一、企业投资的分类 ;二、现金流量的构成;1、初始现金流量 ;3、终结现金流量;【例1】某项目投资总额为150万元，其中固定资产投资110万元，建设期为2年， 于建设起点分2年平均投入。无形资产投资20万元，于建设起点一次投入。 流动资金投资20万元，于投产开始时垫付。该项目经营期10年，固定资产 按直线法折旧，期满有10万元净残值；无形资产于投产开始后5年平均摊销； 流动资金在项目终结时可一次全部收回。另外，预计项目投产后，前5年每 年可获得40万元的营业收入，并发生38万元的总???业成本；后5年每年可获 得60万元的营业收入，并发生40万元的付现成本。所得税率为25%，则估算 该项目所涉及的现金流量（初期、营业期和终结现金流） 初始现金流（建设期现金流）： NCF0= – 110万/2 – 20万= – 75万 （固定资产、无形资产投资） NCF1= – 110万/2 = – 55万 （固定资产投资） NCF2=– 20万 （流动资金垫付） 营业期现金流 ： 固定资产年折旧额= （110万 – 10万）/10 = 10万 无形资产年摊销额=20万/5=4万 NCF3 – 7 =（营业收入 – 营业成本）×（1 – 所得税税率）+ 折旧 +摊销 =（40万 – 38万）