建筑企业财务管理（第2版）教学课件作者宋勇第二章　资金筹集管理.pptVIP

第三节　负债资金筹集 商业信用是指企业之间在商品交易中以延期付款或延期交货方式所形成的借贷关系，是购销双方相互提供的信用。商业信用是由商品交换中货与钱在空间和时间上的分离而产生，简单地说就是赊销预购。随着市场经济的繁荣发展，商业信用已成为企业筹集短期资金的一种有效方式。 （二）商业信用的形式 商业信用的形式主要有以下几种： （１）赊购商品。赊购商品是一种最典型、最常见的商业信用形式。在此种情况下，买卖双方发生商品交易时，买方收到商品后无须立即支付现金，可延期到一定时间以后再付款。 （２）应付账款。由于商品赊购而形成的欠款，是最典型、最常见的商业信用形式，即卖方允许买方在购货后一段时间内付款，相当于卖方以应付账款的形式向买方提供了一笔短期贷款。这对买方而言，可形成其短期资金来源。 上一页 下一页 返回 第三节　负债资金筹集 （３）商业汇票。商业汇票是在延期付款的商品交易中所开具，载明一定金额和承付期，购货单位或委托的银行承诺到期付款的一种债务凭证。由付款单位承兑的汇票称为“商业承兑汇票”。由付款单位向开户银行申请，银行审查同意承兑的汇票称为“银行承兑汇票”。在 商业汇票承兑期内，相当于购货单位从销货单位借到了一笔资金。汇票经承兑后，承兑者负有到期无条件支付票款的责任。 （三）商业信用的成本 商业信用的成本是企业利用商业信用形式筹资时所付出的代价。商业信用筹资所付出的代价可分为以下三种： （１）免费信用。免费信用是指买方在规定的折扣期限内享受的折扣，这部分信用的融资是免费的。如果供应商没有提供现金折扣，或者能尽快地付款而获得现金折扣，那么买方利用供应商的商业信用就没有成本。 上一页 下一页 返回 第三节　负债资金筹集 （２）有代价信用。当供应方提供了现金折扣，而买方没有获得折扣，则意味着有机会成本。买方放弃现金折扣成本为 （３）展期成本。展期指买方超出规定的信用期限再付款，购买方利用商业信用隐含的成本将降低。推迟付款的时间越长，其利息成本越小。 （四）商业信用筹资的优缺点 １． 商业信用筹资的优点 商业信用筹资的优点主要体现在以下三个方面： （１）筹资便利。利用商业信用筹措资金非常方便，因为商业信用与商品买卖同时进行，属于一种自然性融资，不用做非常正规的安排。 上一页 下一页 返回 第三节　负债资金筹集 （２）筹资成本低。大多数商业信用都由卖方免费提供，因此，与其他筹资方式相比成本较低。 （３）限制条件少。商业信用一般只对还款期限做出规定，一般不包含其他限制性条款，因此，对项目公司经营的影响较小。 ２． 商业信用筹资的缺点 商业信用筹资的期限较短，只适用于短期资金的筹措。在存在现金折扣的条件下，如果企业放弃现金折扣所付出的资金成本较高，有一定自发性，当商业信用不规范、当事人诚信程度较低时，则风险较大。 上一页 返回 第四节　资金成本与资金结构 一、资金成本 （一）资金成本的概念及作用 １． 资金成本的概念 在市场经济条件下，资金作为一项特殊商品，有其使用价值，筹资者融资以后，还需要为资金所有者的让渡使用价值而付出一定的代价，这就是资金成本。 资金成本包括资金筹集费和资金使用费。资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各种费用，如股票、债券发行时应支付的手续费、印刷费、注册费等；资金使用费是指使用资金而支付的费用，包括支付给投资者的无风险报酬和风险报酬两部分，如银行借款、发行债券的利息支出、发行股票的股利支出等。资金筹集费通常在筹集资金时一次性发生，与使用资金的时间无关；而资金使用费与使用资金的数量、时间有直接关系。 下一页 返回 第四节　资金成本与资金结构 资金成本既可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，在通常情况下以相对数表示，即年使用费用与筹资净额（筹资数额扣除筹资费用后的余额）的比率，用公式表示为 ２． 资金成本的作用 企业财务管理中，资金成本可以在多方面加以应用，其作用主要表现在以下三个方面： （１）资金成本是选择筹资方式、拟订筹资方案的依据。企业筹资可通过股票、债券、贷款、融资租赁、留存利润等方式进行。不同来源的资金，其成本是不同的。企业资金构成发生变动，综合的资金成本率也会变动。为了以最小耗费，最方便地取得企业所需资金，就必须分析多种资金来源的资金成本高低，并合理配置资金来源。 上一页 下一页 返回 第四节　资金成本与资金结构 （２）资金成本是评价投资项目可行性的重要标准。企业投资项目的可行性通常采用净现值、现值指数和内含报酬率等指标来进行评价，其中净现值的计算一般就是以资金成本为折现率，当净现值大于０时，方案可行；否则，方案不可行；而用内含报酬率评价方案的可行性时，一般以资金成本作为基准收益率，当内含报酬率大于资金成本时，说明方案可行，否则不可行。 （３）资金成本还可作为评价企业经营成果的依据。资金成本在一定程