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2018 年4 月17 日 金融产品年度报告 大资管：变革与重构 2018 中国金融产品年度报告 分析师：杨宇 [table_main] 执业证书编号：S0890515060001 ◎摘要： 电话：021 邮箱：yangyu@  2017 年是资管行业的监管大年，各项监管政策频频出台，尤其是 2017 年 11 月出台的《资 分析师：张青 管新规》征求意见稿，更是引起业界轩然大波。资管新规的落地实施，必将迎来整个资管行 执业证书编号：S0890516100001 业的重大变革。变革的是资管行业的监管框架，是资管业务的增长模式，更是金融与实体经 电话：021 济的内生关联。资管业务野蛮式增长模式走向终结，逐步回归本源，突出主业，业务发展更 邮箱：zhangqing@ 加依赖于专业投资、专业销售与专业风控能力，金融与实体经济的内生关联也得以重塑，真 分析师：李真 正成为推动实体经济转型与发展的抓手。资管新规的落地实施，还将引发整个资管行业的重 执业证书编号：S0890513110002 大重构。重构的是资管机构的职能分工，从同质化走向差异化，营造泛资管行业分工专业、 电话：021 合作紧密的良性生态圈；重构是资产管理的产品创设模式，监管套利空间不复存在，产品形 邮箱：lizhen@ 态走向净值化与标准化；重构的更是资产管理的经营理念，整个行业将重新审视各类金融产 分析师：奕丽萍 品与金融业务的收益与风险特征，资产配置的理念更加深入人心，资产配置的空间也将大幅 执业证书编号：S0890515090001 拓展——这即为“变革与重构”！ 电话：021  今年的金融产品年度报告，我们重点论述了银行理财、保险资管、公募、私募、衍生品、互 邮箱：yiliping@ 联网金融等涵盖 13 个资管子行业的2017 年发展概况、运行特征，并更加突出了资管新规落 分析师：蔡梦苑 地实施对泛资管行业的影响推演，更加突出了资管新规下的泛资管行业发展展望。我们重点 执业证书编号：S0890517120001 研究了新监管形势下银行理财业务如何退去热潮，回归理性，并提出理财产品及业务转型将 电话：021 成为影响资管行业的重要变量；详细分析了保险资管行业对接服务实体经济、业务模式创新 邮箱：caimengyuan @ 的最新进展，投连险产品的业绩状况，并为新资管格局下保险资管如何打造核心竞争力献计 分析师：王莽 献策；重点描述了公募基金市场指数增强、沪港深、公募FOF 等主题型基金产品的运作模式 执业证书编号：S0890518010001 及特征，并展望了公募基金拥抱净值化、助力养老产业、牵手金融科技等发展方向；重点论 电话：021 述了信托行业的业务发展与监管现状，并提出在通道业务收缩、刚性兑付打破背景下，不断 邮箱：wangmang @ 提升主动管理能力是信托行业的基本转型方向；详尽分析了私募基金的业绩状况，对比了量 分析师：郭寅 化对冲领域公募与私募基金在运行模式、投资策略及业绩表现的异同，并重点比较了泛指数 执业证书编号：S0890516030001 增强型产品的业绩差异；梳理总结了券商资管产品的业绩表现，提出公募化布局与ABS 业务 电话：021 发力是未来业务发展方向；具体描述了场内期权、股指期货、场外期权及中证报价市场的发 邮箱：guoyin@ 展状况，并对带障碍条件的路径依赖型期权定价进行了探讨；详尽回顾了国内场内基