基于久期缺口模型的商业银行利率风险免疫策略及实证分析.pdfVIP

第33卷第 11期 西 安 工 业 大 学 学 报 Vo1．33No．11 2013年 11月 JournalofXi’anTechnologicalUniversity NOV~2013 文章编号： 1673—9965(2013)11—922—08 基于久期缺 口模型的商业银行利率 风险免疫策略及实证分析 孔婷婷，张 杨 (西安工业大学 经济管理学院，西安 710021) 摘 要： 随着国内金融市场 自由化改革的逐渐深入 ，使利率风险 日渐 凸显，从而上升为影响 商业银行绩效的主要风险，如何计量和控制利率风险，并对其进行科学地管理，逐渐成为 国内 外学术界探讨的重要焦点．文中在国内利率市场化改革稳步推进的背景下，通过分析商业银行 存在的利率风险，建立了久期缺 口管理模型，并进行实证解析和比照，通过实证对比，运用久期 缺 口管理技术，并结合国内实际情况，能有效地测度和管理利率风险，最终达到预防和控制国 内商业银行利率风险．证明运用久期缺 口免疫策略可以使商业银行有效地规避利率风险． 关键词： 久期缺 口；免疫；利率风险管理；商业银行 中图号： F832．33 文献标志码 ： A 利率风险是指由于利率的意外变动而造成银 改革和结构巨大的转变、分化、扩张，已经形成以 行的赢利状况和市场价值对其预期值的偏离L．在 “以中央银行领导，国有商业银行为主体，多种金融 2004年发布的 《利率风险管理与监管原则》中，巴 机构并存”的多元化金融体系_l2]．商业银行作为国 塞尔委员会将利率风险界定为银行的财务状况暴 内金融体系中的主要组成部分，其地位和重要性显 露在利率变化之中．利率风险狭义上仅指当利率发 而易见．在国内长期的金融管制政策下，金融体系 生了不利的变动，从而银行的实际收益低于预期收 形成了由中央银行确定统一利率水平、变化幅度， 益或实际成本高于预期成本，商业银行由于利率波 因为利率的自由波动而带来的影响很小．因此，国 动而遭受到银行净值的实际市值下降的损失． 内商业银行 目前对利率波动风险及其所造成的影 利率风险将成为国内商业银行经营中不可忽 响很少关注，而对信用风险和流动性风险更加重 视的风险之一．20世纪 70年代 以前，西方各国都 视，国内已于 1996年放开了同业拆借利率，2000 严格实施利率管制措施 ，在严格的金融监管环境 年，中国人 民银行组织实施 了境 内外币利率管理体 下，利率即使有波动，也限定在很小范围内，各国利 制的改革，标志着国内利率市场化改革的进程稳步 率都保持在稳定的水平下，利率波动风险几乎不存 推进，在国内现有利率市场化改革、金融深化的步 在，更无从谈起利率风险管理．20世纪 7O年代 以 伐不断加快的背景下，商业银行这一重要的金融机 来，随着布雷顿森林体系的瓦解，西方国家逐渐实 构将不可避免地面临 日益增强的利率风险．目前， 施利率市场化，西方国家的利率的管制有所放松， 国内利率市场化进程处在存贷款利率市场化这一 利率 自由化带来的利率风险亦步亦趋，逐步演化成 最后破冰阶段，而商业银行的业务结构主要以存贷 为商业银行最主要的风险之一，影响到商业银行的 款业务为主，存贷利差 占商业银行收入的70 左 经营．国内的金融体系经过 2O余年的不断探索式 右_3]，由于利息收入作为商业银行利润来源的最重 * 收稿 日期：2013-09—10 基金资助：国家自然科学基金资助项 目；陕西省高校重点学科专项资金建设资助项 目(107—00X902)