对期货价格合理性现有认识的评论.docVIP

PAGE PAGE 1 对期货价格合理性现有认识的评论 　　摘要：近年来，商品期货价格的巨幅波动引起人们的普遍关注。面对此种情况，一些学者对期货价格的合理性产生了质疑，这种质疑产生的理论基础主要包括三个方面：一是认为应以现货价格来衡量期货价格的合理性；二是认为应以未来潜在供求状况来衡量期货价格的合理性，三是认为应企业套期保值效率来衡量期货价格的合理性。然而经过文章的论证可知，这两种认识存在很多的不足之处，不能很好的解释期货价格合理性问题。 　　关键词：期货价格；合理性；现货价格 　　一、引言 　　此轮通胀引发了人们对大宗商品价格的思考。首先是对比金融危机前后，大宗商品价格的暴涨暴跌，特别是与居民生活息息相关的粮价的暴涨暴跌，使得人们对期货价格的合理性产生了深深地质疑。其次，有人认为正是期货市场的存在推高了当前的大宗商品价格水平，加剧了价格的波动，特别是媒体对自2010年11月以来棉花期货价格的暴涨暴跌事件的报道，更加巩固了他们原有的对期货的认识。然而这些认识对期货价格合理性问题并没有深一步作出探讨，本文将主要针对此问题作出论述研究，重新阐述应如何看待期货价格的合理性问题。 　　二、以现货价格衡量期货价格的局限性 　　一些学者认为期货价格的合理性应该以现货价格来衡量，产生该认识的原因主要有以下三个方面： 　　1.现货市场是期货市场成立的基础。期货市场是为对冲基础市场（现货市场