武钢EVA考核效果案例分析-江西财经大学.pptxVIP

武钢EVA业绩 考核案例 分析 中国电信杯案例大赛 目录 01 背景 02ROI与EVA 的比较分析 03 EVA的考核效果 04 建议 05 研究不足与展望 目录 01 背景 02 ROI与EVA 的比较分析 03 EVA的考核效果 04 建议 05 研究不足与展望 背 景 利润最大化阶段—以利润指标衡量业绩 公司效益最大化阶段—投资回报率、净资产收益率、每股盈利等指标衡量业绩 公司价值最大化—EVA指标衡量业绩 2012年12月29号国务院国有资产监督管理委员会令第三十号《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》 2012年钢铁行业的价值创造水平最低 2013年行业情况有所好转 武钢连续三年没有上榜 主板ΔEVA100强钢铁行业企业数量 背 景 中央四万亿 金融危机 从2009年开始，经济一直保持缓慢的增长速度，表示外部环境良好 背 景 中央和国务院国资委直管的国有重要骨干企业 2007年作为EVA考核的试点企业，对实施EVA考核的子公司实行只奖不扣的激励政策 新的考核办法中，EVA取代原有ROI成为业绩考核的核心指标 背 景 目录 01 背景 02 ROI与EVA 的比较分析 03 EVA的考核效果 04 建议 05 研究不足与展望 （1）ROI不能适应于现在竞争激烈的信息时代。 目前钢铁行业市场产能过剩,转为买方市场 信息时代到来，企业外部环境瞬息万变，短期的考虑不利于持续稳定发展 ROI的不足 （1）EVA应运而生 从价值观出发，考虑了风险因素 立足于长远发展角度，以长远战略为目标 （2）ROI难以满足武钢现有组织形式下资源的有效配置 武钢的三次创业后组织结构分权式变革，分部经理也拥有投资决策权； （2）EVA有利于企业做出有效的投资决策 分部经理只会接受预期回报率高于资本成本的项目； 部门利益与企业利益一致，有效保证分部经理作出决策与企业目标一致； （3）EVA把股东财富和管理者绩效捆绑在一起 如果管理者想获得高薪，必须同时提高股东财富； 管理者站在股东的角度考虑问题，可以解决国有企业的委托代理问题，从而还可以完善企业的治理结构； （3）ROI难以实现股东财富的最大化，不利于解决代理问题 央企普遍存在所有者缺位问题，代理成本高； 传统的财务指标下，管理者可能为了个人“政绩”只关注短期效果和目标，进而损害了股东利益； （4）ROI评价指标未考虑武钢企业的资本成本 账面利润并不一定代表真正的利润； ROI得到的结果并不能真正衡量企业的经营效益和国有资产保值增值情况 （5）ROI评价指标易被操纵 高管只要付出较低成本就扭曲会计信息 由于我国会计准则中谨慎性等原则可能会低估了公司业绩 EVA的优势 ROI与EVA的比较分析 （4）EVA评价考虑了资本成本 更准确的评价企业经营业绩； 只有预期回报率超出资本的项目，才可以起到提高资金使用效率，加快资金周转速度，把资金沉淀从现存营运中解放出来 （5）EVA评价指标不易被操纵 加入了调整项目后，后把公司的会计利润转化成经济利润,使得到的结果相比之下可以更加客观和准确 垂直管理，集权式 工业经济时代、卖方市场 信息时代、买方市场 产生背景 多元化经营、分权式 适用企业类型 会计利润最大化、财务管理导向 经济利润最大化、战略管理导向 评价目标 利润/投资总额 税后经营利润-资本成本 评价指标 （7）EVA 能创造一种积极团结的企业文化，留住人才 每增加一个 EVA, 都有每位努力者的一份奖励。在共同利益的驱动下，可以形成强大的团队意识来调动各种力量,更好的提高企业经营效率 （6）EVA鼓励管理者创新 薪酬激励制度，管理者看到了创新带来的长远利益； 有利于武钢的技术创新和进步； （6）不利于创新和研发 研发成功，所获甚少； 研发失败，所失甚多； 目录 03 EVA的考核效果 01 背景 02 ROI与EVA 的比较分析 04 建议 05 研究不足与展望 微观行为分析 在建工程 做强主业，优化产业机构 研发支出 占用无息负债资本，支付信用上升 非经常性收益 抑制非主业投资，提高盈利质量 加大科技投入 提高自主创新能力 无息流动负债 EVA考核效果——微观行为分析 税后净经营利润 《中央企业负责人经营业绩考