交易制度对价格执行及资讯.docVIP

劉祥熹　李崇主 交易制度對價格執行及資訊解析之影響：以SIMEX及OSE為例 PAGE 42 PAGE 1 交易制度對價格執行及資訊 解析之影響：以SIMEX及 　　　 OSE為例　 李志宏* 本身以OSE及SIMEX為例，比較分析其交易制度在結構及 　機能上的差異，並進而比較研究在此差異下，兩市場在價格執行及資 　訊解析的績效。實證發現，在SIMEX交易，其執行成本顯著較 　低，且當交易人購買時其成交價在OSE及SIMEX並無顯著差異， 　不過，在13:31~14:00時段，及交易量水準區間在21~30契約， OSE之執行價格顯著低於SIMXE之價格，但在交易人銷售時， 　SIMXE較OSE能顯著地提供較好的價格。資訊不對稱程度在OSE 　顯著大於SIMXE，而OSE價格變動領先SIMXE幾乎僅１分鐘。 　關鍵詞：價格執行、執行成本、資訊解析、資訊不對稱、電腦輔助交 　　　　　易系統、公開喊價系統。