蒙牛引入PE投资管理.pptVIP

案例8 蒙牛引入PE投资 蒙牛的辉煌成就 1999年5月成立，在短短九年里，取得中国乳制品发展史上前所未有的完美境界。 销售收入从1999年0.37亿元飙升至2009年的257.1亿元，增长了695倍！ 在中国乳制品企业中由第1116为上升至第2位。 主题内容 1999年8月成立“内蒙古蒙牛乳业股份有限公司”，启动资金900万。整合内蒙8家濒临破产奶企，盘活7.8亿元资产，实现销售收入3730万元。 2001年，考虑上市 1.深圳创业板 2.A股上市 3.民间投资 4.中国香港二板 1、蒙牛公司的第一轮资本运作 初始股权结构 蒙牛乳业股份有限公司股权结构图 发起人（共持股73.5%） 其他股东（包括15名人士及五家独立公司共持股26.5%） 蒙牛 蒙牛简介之现金流对比 蒙牛简介之销售收入对比  72.1亿元 40.7亿元 16.7亿元 7.24亿元 首轮投资前股权架构 金牛公司（2002年9月2日在英属维京群岛出册，共持股50%） 银牛（2002.9.23在英属维京群岛注册，共持股50%） 开曼群岛公司（2002.6.5在开曼群岛注册，100%持股毛里求斯公司） 毛里求斯公司（2002.6.14在毛里求斯注册） 蒙牛第一轮引资后的股权架构图 金牛3.0% （16.3%） 银牛6.4% （34.7%） MS Dairy60.4%（32.7%） CDH19.2% （10.4%） CIC11.0% （5.9%） 开曼群岛公司（100%持股毛里求斯公司） 毛里求斯公司（66.7% 持股蒙牛公司） 蒙牛 第一次豪赌 蒙牛管理层提前完成任务，实现在开曼群岛公司的投票权和股权比例一样，均为51%。 2、蒙牛公司的第二轮资本运作 —二次注资 开曼群岛发行可转换证券，再次引入外资 毛里求斯公司再次以3.038元的价格购买了96,000,000股蒙牛股份，对于蒙牛乳业的持股比例上升至81.1% 。 蒙牛第二次注资后的股权架构图 金牛21.1% 银牛44.8% MS Dairy22.8% CDH7.2% CIC4.1% 开曼群岛公司（100%持股毛里求斯公司） 毛里求斯公司（81.1% 持股蒙牛公司） 蒙牛 第二次豪赌 大致内容是：如果“蒙牛股份”今后三年的复合增长超过某一数值，三家海外投资商将赔偿“金牛”公司7800万股的“蒙牛乳业”股份；否则,“金牛”公司要向三家海外投资商赔偿同样数量的股份或相当数量的资金。 3．蒙牛公司的第三轮资本运作 —股改 2004年1月15日，牛根生从谢秋旭手中购得 18,100,920股“蒙牛股份”，占蒙牛总股本的8.2%。 2004年3月22日，金牛与银牛扩大法定股本，由5万股扩至10万股。 同日金牛、银牛分别推出“公司权益计划”。 2004年3月23日，“牛氏信托”诞生，牛根生本人以1美元/份的价格买下了绝大部分金牛“权益计划”和全部银牛“权益计划” 。 至此，牛根生直接控制了“蒙牛乳业”的6.1%的股权 2004年上市前蒙牛股份股权结构示意图 MS Dairy 银牛 金牛 鼎晖CHD 英联CIC 21.1% 44.8% 18.7% 5.9% 3.4% 18.9% 开曼公司 毛里求斯公司 蒙牛股份 100% 88.1% 管理层股东 65.9% 牛根生 6.1% 蒙牛乳业 02319.HK 4．蒙牛公司的第四轮资本运作 —上市 2004年6月10日,“蒙牛乳业”（2319.HK）在香港挂牌上市，并创造出一个奇迹：全球公开发售3.5亿股，公众超额认购达206倍，股票发行价高达3.925港元，全面摊薄市盈率19倍，IPO融资近13.74亿港元。 蒙牛乳业发行IPO时再次创造了什么奇迹？ 2004年6月10日，蒙牛乳业在香港挂牌上市， 成为中国第一家境外上市民企红筹股 3.5亿股 3.925 港元 13.74亿港元 22.98% 公开发售 股票发行价格：询价区间上限 IPO募集到的资金 发行当天股价上涨幅度 外资系怎样功成身退？ 3.92+10.2+15.62=29.74亿 IPO 出售 1亿股 出售1.68亿股 出售3.16亿股 2008 套现3.92亿港元 1亿股×3.925港元/股=3.925亿 2004年12月，私募投资者行使第一轮可转换债券转换权，增持股份1.105亿股。（3.68×30％） 2005年6月15日，