四川长虹分析.pptVIP

对比发现四川长虹毛利率在2009年-2011年是曾下降趋势的，从2009年的18.5%下降到2011年的15.6%，且2011年的毛利率在四家家电企业中处于最低水平。毛利润是衡量产品的盈利能力的标准，可见四川长虹公司的主营产品的盈利能力是逐年下降，处于行业低端水平，盈利能力较低。同时也可以发现其2011年的营业利润率和净利润率都低于TCL和海信，且存在很大差距，这也进一步反映了长虹的盈利能力不高，主营业务竞争力不强。 同时我认为这与其这些年采用的低价格竞争战略有着密不可分的联系。降低价格，扩大市场份额，提高销售收入的同时，必然带来毛利率，营业利润率和净利率的下降。从表中也同时反映了家电行业异常激烈的竞争状态，整个行业毛利率都很低。 2、净资产收益率 　 长虹 TCL 海信 深康佳 　 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 净资 产收 益率 4.01 3.2 1.81 8.35 2.61 8.67 9.98 14.5 23.4 3.58 2.39 0.57 净资产收益率是衡量企业盈利能力的一个重要的指标，但是四川长虹2009年至2011年呈逐年下降趋势，且远远低于同行业海信和TCL，由此可见企业的盈利状况令人堪忧，公司管理层的经营业绩不好，公司股东获得的实际回报不高。 （二）营运能力分析 　 长虹 TCL 海信 深康佳 　 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 存货 周转 天数 100 88 77 54 58 57 43 51 47 103 91 87 应收 账款 周转 天数 89 95 104 54 56 79 83 100 139 112 129 150 应付 账款 周转 天数 125 113 105 78 68 100 82 85 108 183 110 88 总资 产周 转率 0.86 0.94 1 1.47 0.97 0.82 1.78 1.70 1.46 0.98 1.04 0.96 四川长虹的存货周转天数，虽然逐年下降，但是相对于TCL和海信，其在存货上的管理还是有很大差距。可能会导致现金状况不是很好。 应收账款周转天数总体小于应付账款周转天数，但是应收账款周转天数逐年增加，可见企业在回款上的工作力度有所松懈，需要加强。 这三个指标管理不好最直接的后果就是导致现金状况很糟糕，从四川长虹的现金流量表就可以反应出来，连续三年的经营活动产生的现金流量都为负数，可以见企业急需在这三方面加强工作。 总资产周转率，是衡量所有资产使用效率的指标，长虹呈逐年提高趋势，从侧面反映长虹这三年以来在增加销售收入上做出的努力。 综合来看，四川长虹营运能力与同行业三家来比，处于一般水平,差距较大。在存货和应收账款的管理上存在缺陷，总资产周转率与海信差距很大。 （三）偿债能力分析 　 长虹 TCL 海信 深康佳 　 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 流动比率 1.35 1.32 1.44 1.27 1.46 1.27 1.69 1.64 1.63 1.24 1.22 1.17 速动比率 0.89 0.95 1.06 0.93 1.21 1.04 1.24 1.25 1.37 0.86 0.90 0.94 资产负债率 0.63 0.67 0.65 0.72 0.66 0.74 0.51 0.54 0.55 0.7 0.74 0.75 短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机。主要衡量指标是流动比率和速动比率。四川长虹的流动比率在1.3-1.4之间，低于参考值2，存在一定风险；速动比率逐年上升为1.06，趋于正常，与存货周转效率提高有关。 长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力，主要衡量指标为资产负债率。图表可见长虹的资产负债率一直高于60%，可见企业的偿债能力存在一定风险。 从经营者和股东的角度考虑，适当的利用债务资本能有效的发挥财务杠杆的作用。在其他条件不变的情况下，未来预期销量的增加，会引起净利润在更大程度上增长。在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越高越好，但是同时也增加了财务危机成本和代理成本。 但是从债权人的角度看，资产负债率越低越好。资产负债率低，债权人提供的资金与企业资本总额相比，所占比例低，企业不能偿还债务的可能性小，对债权人来说是十分有利的。 就上图数据来看，四川