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行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 五维度定义机械行业先进制造 2018 年01 月15 日 看好/维持 东 ——机械行业深度报告 机械 深度报告 兴 证 券 股 投资摘要： 任天辉 份 十九大报告指出，要加快建设制造强国，加快发展先进制造业，促进我国产业 010 rentianhui1989@ 有 迈向全球价值链中高端，培育若干世界级先进制造业集群。工欲善其事，必先 执业证书编号: S1480517090003 研究助理：樊艳阳 限 利其器，机械设备行业一方面在先进加工过程中提高生产效率，另一方面机械 010f anyanyang1990@126.com 公 行业产品本身也作为先进制造的一张名片走向世界。我们结合机械行业细分行 司 业特点，从五个维度定义机械行业先进制造：产值先进，技术先进，产能先进， 细分行业 评级 动态 证 品牌先进，过程先进。 券  产值先进：先进制造的“先进”，其中一个含义是产业先进性，即在全球范围 铁路设备 看好 维持 机器人自动化 看好 维持 研 内的生产体系中处于高端，具备较高的附加值，通常包括了高技术产业或新 冷链设备 看好 维持 究 节能环保 看好 维持 报 兴产业。根据微笑价值曲线理论，在曲线中两端环节的附加价值高，中间的 加工、组装附加价值最低。因此，“先进制造”必定是具有较高的门槛，在产 告 行业基本资料 占比% 品生产之前需要经过高技术研发创新的产业。 股票家数 334 9.63%  技术先进：对于企业而言，具有技术壁垒的产品我们认为是先进的产品，先 重点公司家数 - - 进的产品代表了未来的方向，进行先进产品生产的行业是先进制造不可或缺 行业市值 26886.33 亿元 4.13% 的组成部分。先进产品生产企业带动产业链上装备企业的蓬勃发展，实现先 流通市值 17901.18 亿元 3.86% 进化制造。 行业平均市盈率 30.19 /  产能先进：我们认为，市场正在破除对传统行业