完全套期保值下的股指期货展期策略.pdfVIP

量化研究 量化研究 证券研究报告 量化研究 完全套期保值下的股指期货展期策略  研究目的。本文对股指期货套期保值过程中的展期策略进行研究，重点考察了不同 展期策略下套期保值组合的收益状况。  研究对象集中于分析不同股指期货展期策略对沪深 300 指数的套期保值效果。  本报告五种展期策略都起到了套期保值效果，考察期间（2010 年 12 月 30 日至2012 年 5 月 15 日）套期保值组合累计收益率分别为：6.09%、6.23%、6.35%、8.31%、 7.94%，年化收益率分别为：4.39% 、4.49% 、4.58% 、5.98%、5.72%。  在波动性方面，五种策略在考察期间套期保值组合累计收益率最大回撤值分别为 1.39%、1.39%、1.26%、3.32%、1.14%，价差法择机转换策略最大回撤高于其它 四种策略，而协整法择机转换策略最大回撤值最低。