券商集合理财市场概览：股混产品随市上涨，行业规模小幅下行-20171018-海通证-券-11页.pdfVIP

[Table_MainInfo] 基金研究 证券研究报告 券商集合理财季报 2017 年10 月18 日 [Table_Title] 海通证券券商集合理财市场概览 相关研究 [Table_ReportInfo] [Table_AuthorInfo] 股混产品随市上涨，行业规模小幅下行 [Table_Summary] 投资要点：  股混产品随市上涨，量化产品收益欠佳。3 季度券商集合理财产品整体收益 向好，权益类产品随着A 股市场的上行取得了较好的收益，股票指数类产品 和股票混合型产品分别以3.81%和3.24%的平均收益领先。债券型产品3 季 度整体收益 0.75%。由于市场环境的影响，量化策略产品处境较为艰难，3 季度市场中性策略整体亏损0.09%。  行业规模小幅下降，通道产品仍占主导。券商集合理财行业规模自 2015 年 以来稳步增长，而从今年2 季度开始止步下行，截至2 季度末，存续产品数 量约 3497 只，规模约 2.2 万亿。从主动管理规模排名靠前的证券公司月均 管理规模情况来看，主动管理占比普遍较低，通道产品仍占主导。  股债净申赎现分化，市场整体净赎回超200 亿。从产品申赎情况来看，2 季 度股债分化较大，固收类产品整体净赎回份额将近400 亿，而股票混合型、 QDII 和货币型产品均有约80 亿份左右的净申购量。其中齐鲁资管以 145 亿 首席分析师：高道德 份的净申购量位居前列。 Tel: 021 Email: gaodd@  2 季度仓位分布重心下移，证券公司普遍减仓。今年以来，券商集合理财产 证书: S0850511010035 品仓位同期相比普遍较低。除了去年4 季度偏股型产品仓位短暂回升以外， 其余时期偏股型和平衡型产品的仓位持续下降。空仓或低仓（仓位低于30% ） 分析师:皮灵 的产品占比大幅增加。 Tel:(021 Email:pl10382@  风险提示。本报告仅根据公开数据进行客观统计，由于部分产品未公开披露 证书:S0850517090002 相关信息，因此本报告或存在不完全统计因素导致的结果偏差，报告客观分 析点评所涉及的产品不构成投资建议。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 每日免费获取金融报告 1.每日微信群内分享5+重磅金融研究报告 ； 2.大咖观点、证券、银行、股市、私募、保险、衍生品、用户行为、金融科技… 3.每周分享重点事件 ； 4.每月200+资料汇总，累计上万份金融报告，给专属用户； 【seed思得】本着分享的目的与用户免费共享资料，并不拥有报告版权，如有侵权请立即联系我们。 基金研究 基金季报2 目 录 1. 股混产品随市上涨，量化产品收益欠佳 5 2. 行业规模小