评级案例（培训之二）.pptVIP

* 案例：化纤企业 财务分析－2007-2010.9资产结构 * 应收账款基本情况 存货基本情况 案例：化纤企业 * 案例：化纤企业 财务分析－营运能力指标对比 粘胶行业上市公司经营效率比较(2007-2009) * 案例：化纤企业 财务分析－盈利能力 * 案例：化纤企业 财务分析－2007-2010.9盈利状况 * 案例：化纤企业 财务分析－2007-2010.9流动负债结构 * 案例：化纤企业 财务分析－2010.9末银行借款结构 * 案例：化纤企业 财务分析－2007-2010.9主要偿债能力指标 * 案例：化纤企业 财务分析－2007-2010.9现金流状况 * 案例：化纤企业 财务分析－截止2010.9末或有负债 * 案例：化纤企业 问题与讨论－以2010.9末为截止日,如何确定 山东海龙信用等级? 优势: 1. 宏观经济环境向好，纺织行业景气回暖，公司主营粘胶产品销售情况良好，营业收入增长显著。 2. 公司是国内粘胶纤维和帘帆布行业领先企业，产业链建设较为完整，具有一定的规模优势和抗风险能力。 3. 公司生产装备处于行业先进水平，在节能环保和循环经济方面具有优势。 4. 公司技术力量雄厚，是国家级功能性粘胶产品开发基地，高附加值新产品研发储备充足，为公司长远发展提供了有力保障。 关注: 1. 化纤行业市场竞争激烈，受宏观经济环境影响明显，行业内企业经营压力较大。 2. 近年来，粘胶上游原材料价格波动大，公司盈利能力易受原材料成本拖累。 3. 公司现有债务负担重，存在一定短期支付压力。 4. 公司对外担保规模较大。 * 案例：化纤企业 问题与讨论－2011.4.28山东海龙发布2010年度报告,如何根据2010年最新财务数据进行跟踪评级? 项目 2007年 2008年 2009年 2010年9 月 2010年 资产总额(亿元) 41.52 59.11 67.09 67.04 79.69 所有者权益(亿元) 14.96 14.01 15.06 15.53 11.56 长期债务(亿元) 5.32 10.52 10.78 16.56 9.56 全部债务(亿元) 20.51 36.87 43.83 40.45 51.38 营业收入(亿元) 31.20 27.94 35.14 36.06 47.20 利润总额(亿元) 3.61 -1.99 1.37 0.52 -4.69 EBITDA(亿元) 6.43 1.49 5.36 -- 0.81 营业利润率(%) 20.87 8.00 13.09 11.09 0.80 净资产收益率(%) 18.51 -12.76 6.99 -- -34.21 资产负债率(%) 63.98 76.29 77.54 76.83 85.49 全部债务资本化比率(%) 57.83 72.46 74.42 72.26 81.63 流动比率(%) 66.57 63.64 56.64 64.38 52.16 全部债务/EBITDA(倍) 3.23 24.80 8.18 -- 63.76 EBITDA 利息倍数(倍) 4.22 0.72 2.71 -- 0.28 * 案例：化纤企业 问题与讨论－跟踪评级完成后,山东海龙又发生以下重要事项,如何再次进行跟踪评级? ■公司大股东潍坊市投资公司与寿光晨鸣控股有限公司于2011年5月9日签署的《国有法人股份之授权经营和管理协议》，晨鸣控股对前者所持有的公司国有法人股1.4亿股(占公司总股本的16.24%)进行为期一年的代管。 ■ 2011年6月1日，该公司收到《中国证券监督管理委员会调查通知书》（编号：鲁证调查通字1111号），因公司涉嫌违反证券法律法规，证监会决定对公司立案调查。 ■ 2011年6月28日，山东海龙发布“部分粘胶短丝生产线停产公告”，从2011年5月15日起，公司主要生产线陆续停产，停产生产线产能合计18.5万吨，占公司粘胶短纤总产能的68.52%。 ■ 2011年8月22日，公司大股东潍坊市投资公司与晨鸣控股已解除《国有法人股份之授权经营和管理协议》，晨鸣控股不再履行对公司的托管责任。同时，潍坊市政府与中国恒天集团有限公司达成初步意向，开展多种方式合作。9月2日，公司再次公告，潍坊市政府与中国恒天集团有限公司正在继续洽谈中，将在进一步研究、调查，并与有关方面达成必要共识的基础上，按各自决策程序做出相关决策。 ■ 2011年8月底，该公司发布公告，10万吨产能将于2011年8月底逐步恢复生产。 ■该公司因2010年末未履行担保程序亦未履行及时披露义务对外担保（未包括合并报表范围内的担保）所涉金额达42300万元，占当年期末经审计净资产的43.90%